已知：某公司2007年銷售收入為10000萬元，2007年12月31日的資產負債表（簡表）如下：
資產負債表（簡表）
2007年12月31日 單位：萬元
| 資產 | 期末余額 | 負債及所有者權益 | 期末余額 |
| 貨幣資金 | 1000 | 應付賬款 | 1500 |
| 應收賬款 | 4000 | 應付票據 | 2500 |
| 存貨 | 7000 | 長期借款 | 9000 |
| 普通股股本（每股面值2元） | 1000 | ||
| 固定資產 | 6000 | 資本公積 | 5500 |
| 無形資產 | 2000 | 留存收益 | 500 |
| 資產總計 | 20000 | 負債與所有者權益合計 | 20000 |
2008年計劃銷售收入比上年增長8%，為實現這一目標，公司需新增設備一臺，需要80萬元資金。據歷年財務數據分析，公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資，可通過發行新股解決，股票的發行費用為2.4元/股，發行價格為15元，剛剛發放的股利為每股1.2元，留存收益籌資成本為13.4%，預計普通股每股股利年增長率固定，2008年銷售凈利率為10%。
要求：
（1）計算2008年公司需增加的營運資金；
（2）計算每股股利年增長率以及2008年每股股利；
（3）計算2007年末的普通股股數；
（4）計算2008年需要籌集的資金總量；
（5）預測2008年需要對外籌集的資金量。
提示：2008年發放的股利＝（2007年末的普通股股數＋2008年增發的普通股股數）×2008年每股股利
【正確答案】
（1）營運資金增加
＝流動資產增加－流動負債增加
本題中，流動資產增長率＝流動負債增長率＝8%，所以，營運資金增長率＝8%.
2007年末的營運資金
＝流動資產－流動負債
＝（1000＋4000＋7000）－（1500＋2500）
＝8000（萬元）
2008年公司需增加的營運資金
＝8000×8%＝640（萬元）
（2）13.4%＝1.2×（1＋g）/15×100%＋g
解得：股利年增長率＝5%
2008年每股股利＝1.2×（1＋5%）＝1.26（元）
（3）2007年末普通股股數＝1000/2＝500（萬股）
（4）2008年需要籌集的資金總量
＝需增加的營運資金＋新增設備需要的資金
＝640＋80＝720（萬元）
（5）假設2008年需要對外籌集的資金量為W萬元，則：
需要增發新股股數
＝W/（15－2.4）＝W/12.6（萬股）
2008年發放的股利
＝[500＋W/12.6]×1.26
＝630＋0.1W
2008年留存收益籌資
＝10000×（1＋8%）×10%－（630＋0.1W）
＝450－0.1W
由于：2008年需要籌集的資金總量＝2008年留存收益籌資＋2008年發行股票籌資
因此：720＝（450－0.1W）＋W
解得：W＝300（萬元）
