中級會計職稱考試《財務管理》預習
第四章投資管理
第四節項目投資決策方法及應用
四、兩種特殊的固定資產投資決策
?。ㄒ唬┕潭ㄙY產更新決策
與新建項目相比，固定資產更新決策最大的難點在于不容易估算項目的凈現金流量。在估算固定資產更新項目的凈現金流量時，要注意以下幾點：第一，項目計算期不取決于新設備的使用年限，而是由舊設備可繼續使用的年限決定；第二，需要考慮在建設起點舊設備可能發生的變價凈收入，并以此作為估計繼續使用舊設備至期滿時的凈殘值的依據；第三，由于以舊換新決策相當于在使用新設備投資和繼續使用舊設備兩個原始投資不同的備選方案中作出比較與選擇，因此，所估算出來的是增量凈現金流量△NCF；第四，在此類項目中，所得稅后凈現金流量比所得稅前凈現金流量更有意義。
（二）購買或經營租賃固定資產的決策
如果企業所需用的固定資產既可以購買，也可以采用經營租賃的方式取得，就需要按照一定方法對這兩種取得方式進行決策。有兩種決策方法可以考慮，第一方法是分別計算兩個方案的差量凈現金流量，然后按差額投資內部收益率法進行決策；第二種方法是直接比較兩個方案的折現總費用的大小，然后選擇折現總費用低的方案。
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