考點(diǎn)：評價(jià)內(nèi)容與體系

評價(jià)內(nèi)容

盈利能力分析--分析和測算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。

清償能力分析--分析、測算項(xiàng)目償還借款的能力。

財(cái)務(wù)生存能力分析--非經(jīng)營性項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容，分析測算方案各期的現(xiàn)金流量，判斷投資方案能否持續(xù)運(yùn)行。

抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析--分析項(xiàng)目在建設(shè)和運(yùn)營期可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因素對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。

動(dòng)態(tài)指標(biāo)

1．凈現(xiàn)值

評價(jià)準(zhǔn)則：看是否≥0，凈現(xiàn)值率與凈年值同此。

優(yōu)點(diǎn)：考慮資金時(shí)間價(jià)值和整個(gè)計(jì)算期；直觀判斷盈利水平。

缺點(diǎn)：需要確定基準(zhǔn)收益率；

方案比選時(shí)壽命不同要構(gòu)造分析期限（凈年值）；

不能反映單位投資的使用效率（凈現(xiàn)值率）；

不能說明各年的經(jīng)營成果。

2．內(nèi)部收益率

評價(jià)準(zhǔn)則：與基準(zhǔn)收益率相比，越大越好。

優(yōu)點(diǎn)：考慮資金時(shí)間價(jià)值和整個(gè)計(jì)算期；

直接衡量未回收資金（而非初始投資）的獲利能力；

無需事先確定基準(zhǔn)收益率。

缺點(diǎn)：計(jì)算麻煩；

非常規(guī)現(xiàn)金流量項(xiàng)目其值不唯一甚至不存在。

3．動(dòng)態(tài)投資回收期

評價(jià)準(zhǔn)則：與基準(zhǔn)投資回收期相比。

優(yōu)點(diǎn)：易理解，計(jì)算簡便，一定程度顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。

缺點(diǎn)：未考慮整個(gè)計(jì)算周期，不能反映收回投資后的情況；

方案選擇和排隊(duì)時(shí)指標(biāo)不可靠，只能作為輔助。

4．基準(zhǔn)收益率

是投資資金應(yīng)當(dāng) 獲得的最低盈利率水平。

當(dāng)投資為自有資金和貸款組合時(shí)，項(xiàng)目的最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)基準(zhǔn)收益率（即自有資金的機(jī)會成本）與貸款利率（資金成本）的加權(quán)平均收益率。

另外也可能考慮風(fēng)險(xiǎn)與通脹。

例題解析

【例1】下列投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)中，能夠在一定程度上反映資本周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是（　　）。

A．利息備付率

B．投資收益率

C．償債備付率

D．投資回收期

【答案】D

【解析】本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的內(nèi)容及指標(biāo)體系。投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡便；項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。

【例2】下列影響因素中，用來確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)因素是（　　）。

A．資金成本和機(jī)會成本

B．機(jī)會成本和投資風(fēng)險(xiǎn)

C．投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹

D．通貨膨脹和資金成本

【答案】A

【解析】本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的內(nèi)容及指標(biāo)體系。資金成本和機(jī)會成本是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)，投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹是確定基準(zhǔn)收益率必須考慮的影響因素。