互斥型方案評價方法(二)

說明：
1．互斥方案的評價方法在各種評價方法中應該是最重要的，要綜合理解，分析各年的考題，綜合性的考題是考核的發展趨勢。例如2004年的考題：“進行多方案經濟效果評價時，下列做法中正確的是（  ）。”（省略了備選項）
2．另一種經常的考核方法是針對多個個方案，要求采用某一評價方法或幾個評價方法，問哪一個方案為優選方案。

 
例題講解
例題：
1．某項目有4種方案，各方案的投資、現金流量及有關評價指標見下表。若已知基準收益率為18%，則經比較最優的方案為（  ）。
方案投資額IRR（%）△IRR（%）
甲25020/
乙35024△IRRB－A=20.0
丙40018△IRRC－B=5.3
丁50026△IRRD－B=31.0

A．方案甲
B．方案乙
C．方案丙
D．方案丁
答案：D
解題要點：本題考核的是用增量內部收益率法評價壽命期相同互斥方案。將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個方案的增量內部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是最優方案。
2．對于壽命期不同的互斥方案進行經濟評價時，可以采用的報考評價方法是（  ）。
A．  增量投資收益率法和增量投資回收器法
B．  研究期法和增量內部收益率法
C．  凈現值法和內部收益率法
D．  凈現值率法和內部收益率法
答案：B
解題要點：本題考核的內容為對于壽命期不同的互斥方案進行經濟評價的方法。對于壽命期不同的互斥方案進行報考評價的方法要與靜態評價的方法區別，還要注意區分報考方法中壽命期相同的互斥方案與壽命期不同的互斥方案所采用的方法。
3．下列關于互斥方案經濟效果評價方法的表述中正確的是（）
A．采用凈年值法可以使壽命不等的互斥方案具有可比性
B．最小公倍數法適用于某些不可再生資源開發型項目
C．采用研究期法時不需考慮研究期以后的現金流量情況
D．方案重復法的適用條件是互斥方案在某時間段具有相同的現金流量
答案：A
4．甲乙兩個互斥方案壽命期相同，甲方案的內部收益率為16%，乙方案的內部收益率為14%，兩個方案的增量內部收益率9%，當基準收益率為10%時，（  ）。
A．NPV甲> NPV乙                             
B．NPV乙> NPV甲
C．NPV甲=NPV乙                                          
D．無法確定
答案：A
5．針對互斥型投資方案經濟效果的方法包括靜態評價方法和報考評價方法。其中靜態評價方法的局限性包括（  ）。
A． 未能反映方案使用年限終了時的殘值
B． 未能反映增量投資所帶來的經營成本上的節約
C． 未能反映方案使用過程中追加的投資及效果
D．未能反映增量投資所帶來的增量凈收益
E． 未能反映投資方案的使用年限
答案：A、C、E
解題要點：本題考核的內容是投資方案經濟效果靜態評價方法的特點：互斥方案靜態評價方法，雖概念清晰，計算簡便，但主要缺點是沒有考慮資金的時間價值，對方案未來時期的發展變化情況，例如投資方案的使用年限；投資回收以后方案的收益；方案使用年限終了時的殘值；方案在使用過程中更新和追加的投資及其效果等未能充分地反映。因此，靜態評價方法僅適用于方案初評或作為輔助評價方法采用。而答案B、D是錯誤的，因為如果當計算得到的增量投資收益率大于基準投資收益率時，投資大的方案就是可行的，它表明投資的增量（K2－K1）完全可以由經營費的節約（C1－C2）或增量凈收益（A2－A1）來得到補償。反之，投資小的方案為優選方案。增量投資收益率是投資方案經濟效果靜態評價方法。
6．凈現值和內部收益率作為評價投資方案經濟效果的主要指標，二者的共同特點有（）。
A．均考慮了項目在整個計算期內的經濟狀況
B．均取決于投資過程的現金流量而不受外部參數影響
C．均可用于獨立方案的評價，并且結論是一致的
D．均能反映投資過程的收益程度
E．均能直接反映項目在運營期間各年的經營成果
答案：A、C

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主要知識點：
1．全面理解各類經濟評價方案的定義；
2．深入理解互斥型方案的評價方法。