股指期貨價(jià)格是未來某一時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格，隨著時(shí)間的流逝，股指期貨合約到期，股指期貨價(jià)格就會趨向于股指現(xiàn)貨交割價(jià)格。如果臨近合約到期時(shí)，股指期貨價(jià)格與股指現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)超過交易成本的價(jià)差時(shí)，交易者必然會抓住機(jī)會進(jìn)行套利交易，使股指期貨價(jià)格與股指現(xiàn)貨價(jià)格漸趨一致。
股指期貨價(jià)格與股指現(xiàn)貨價(jià)格具有趨同性，但在趨同之前存在時(shí)間差。股指期貨與股指現(xiàn)貨價(jià)格的時(shí)間差是指股票指數(shù)期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的變動在時(shí)間上不同步的現(xiàn)象。一般而言股指期貨價(jià)格的變動超前于股票現(xiàn)貨價(jià)格的變動。考試大論壇
在股指期貨價(jià)格高于股指現(xiàn)貨價(jià)格的正向市場上，股指期貨價(jià)格最終會下降到股指現(xiàn)貨價(jià)格的水平。假如在股指期貨合約成交后股票現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌，并一直持續(xù)到交割月，股指期貨合約價(jià)格也會隨之下跌，并且下降幅度至少和股指現(xiàn)貨價(jià)格的降幅一致。否則即在股指現(xiàn)貨價(jià)格下降時(shí)，股指期貨價(jià)格雖然下降，但幅度小于股指現(xiàn)貨價(jià)格的降幅，那么股指期現(xiàn)價(jià)差就會大于持有成本，套利者就會在股指期貨市場上賣出期貨合約，同時(shí)在股指現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨股票并持有到期貨合約的交割月份賣出，這種套利活動會持續(xù)到股指期貨價(jià)格隨現(xiàn)貨價(jià)格的下跌而下跌，降幅至少與股指現(xiàn)貨價(jià)格下降相同為止。
由此可見：在正向市場上，如果股指現(xiàn)貨價(jià)格下降，股指期貨價(jià)格也下降，而且因?yàn)楣芍钙谪泝r(jià)格原本比股指現(xiàn)貨價(jià)格高，所以降幅更大，直到交割月份股指期貨價(jià)格與股指現(xiàn)貨價(jià)格收斂一致。同樣，在正向市場上，如果股票現(xiàn)貨價(jià)格上升，股指期貨價(jià)格也上升，但升幅小于現(xiàn)貨價(jià)格，到交割月份股指期貨價(jià)格與股指現(xiàn)貨價(jià)格合二為一。
隨著股指期貨市場的發(fā)展，市場上從事股指期貨交易的主要是基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者。
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