金融的本質(zhì)，就是信用，風(fēng)險(xiǎn)，交易，融資，財(cái)富管理。信用，是整個(gè)金融全領(lǐng)域的最根本的基石，也是全球資本市場(chǎng)得以維系的基石和最終之錨。如果沒有信用，那么就不會(huì)有通貨，人類就會(huì)退回到物物貿(mào)易的時(shí)代。有了信用，通貨才有價(jià)值，因?yàn)橥ㄘ浀谋举|(zhì)，就是一種主權(quán)信用負(fù)債。  

有了通貨之后，各個(gè)國(guó)家的國(guó)民經(jīng)濟(jì)，全球國(guó)際貿(mào)易，才能得以良好運(yùn)行。解決了通貨這個(gè)度量衡的問題之后，接下來，商品的流通，就可以進(jìn)入交換的環(huán)節(jié)。后來，人們發(fā)現(xiàn)，很多商品的流通，其本質(zhì)只是產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，并不需要實(shí)物的交割。那么問題就升級(jí)了，那就是資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化之后呢，交換就變成了資本市場(chǎng)上的交易。資產(chǎn)證券化，大大促進(jìn)了商品流通和交換的效率。也促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的繁榮。  

于是，資本市場(chǎng)開始形成了。在資本市場(chǎng)上，人們因?yàn)閷?duì)世界的理解和信息的占有不一樣，所以導(dǎo)致交易標(biāo)的物的價(jià)格，就會(huì)起起伏伏。價(jià)格波動(dòng)的本質(zhì)，就是交易主體，對(duì)當(dāng)下的市場(chǎng)，看法出現(xiàn)了分歧。一個(gè)沒有分歧的市場(chǎng)，標(biāo)的價(jià)格是沒有波動(dòng)的。因?yàn)閮r(jià)格在不停的波動(dòng)，那么一筆交易，既可能會(huì)是正收益的，也可能會(huì)是負(fù)收益的，沒有一個(gè)人想承擔(dān)虧損，所有的人，都希望得到一個(gè)正收益的結(jié)果。這個(gè)虧損，對(duì)交易者來說，就意味著風(fēng)險(xiǎn)。  

風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是什么呢，因?yàn)槭澜缡遣淮_定的。它一直在變化莫測(cè)，所以人們能捕捉到的當(dāng)下的信息也注定是不完備的，那么大家都不完備，在決策上，也都注定是不完美的。巴菲特說，概率是對(duì)無知的度量。也就是這個(gè)意思。如果用保險(xiǎn)業(yè)的視角看，人類未來的一切，都是不確定的，理論上，都需要賣出風(fēng)險(xiǎn)。  

信用，給資產(chǎn)定價(jià)，資產(chǎn)證券化，都解決了。那么，接下來自然而然的，就是解決風(fēng)險(xiǎn)的問題，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。干脆把風(fēng)險(xiǎn)也證券化好了。于是，就出來了各種金融衍生品，各種給風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的模型。很多人認(rèn)為，金融是隨機(jī)的押大小的賭博游戲，那是他們不懂整體的資本市場(chǎng)的大圖景。風(fēng)險(xiǎn)，也是可以證券化的，可以鎖定的，可以控制的，終于，大家不用擲骰子押大小拍腦門下單了。這對(duì)于資本市場(chǎng)來說，是一個(gè)巨大的創(chuàng)舉，但也是一個(gè)雙刃劍，08年金融危機(jī)，導(dǎo)火索，就是金融衍生品市場(chǎng)崩盤。用來控制風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，卻制造出來了最大的風(fēng)險(xiǎn)，不得不說，這是個(gè)喜劇，挺諷刺的。  

融資，是資產(chǎn)證券化之后，水到渠成的事。有錢的想把錢兌換成正收益預(yù)期的資產(chǎn)。有資產(chǎn)的，想出讓部分股權(quán)或資產(chǎn)，兌換成資本，進(jìn)行經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張。簡(jiǎn)單的講，這就是融資的本質(zhì)。很多信貸融資背后，有比較隱秘的無風(fēng)險(xiǎn)套利行為，本質(zhì)上是資源尋租或者權(quán)力尋租。這里不敢多說了。影子銀行什么的。敏感。  

有了風(fēng)險(xiǎn)管理工具之后呢。那么，固定收益，絕對(duì)收益，財(cái)富管理，這個(gè)巨大的市場(chǎng)，才成為可能。不然只是純粹的賭博游戲，玩太大，心臟可受不了。很多專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，資本市場(chǎng)，進(jìn)入了機(jī)構(gòu)化時(shí)代。目前，美國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的規(guī)模，遠(yuǎn)大于銀行體系的現(xiàn)金儲(chǔ)蓄規(guī)模。