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2024年期貨從業《期貨投資分析》模擬練習題
下列哪種債券用國債期貨套期保值的效果最差？（）
A.CTD
B.普通國債
C.央行票據
D.信用債券
參考答案：D
參考解析：利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差，主要原因是信用債的價值由利率和信用利差構成，而信用利差和國債收益率的相關性較低，信用利差是信用債券的重要收益來源，由于這部分風險和利率風險表現不一致，因此，使用國債期貨不能解決信用債中的信用風險部分，所以造成套保效果比較差。
某機構持有1億元的債券組合，其修正久期為7，國債期貨久期為6．8，假如國債期貨報價105，該機構利用國債期貨將其國債修正久期調整為3，合理的交易策略應該是（）。［參考公式：國債期貨合約數量=(目標久期-組合久期）×組合價值)／(國債期貨久期×國債期貨價格)］
A.做多國債期貨合約56張
B.做空國債期貨合約98張
C.做多國債期貨合約98張
D.做空國債期貨合約56張
參考答案：D
參考解析：該機構利用國債期貨將其國債修正久期由7調整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價格下跌的風險，應做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應賣出國債期貨合約數量=(4×1億元)／(6．8 × 105萬元)≈56(張)。
下列選項中，屬于非可交割券的有（）。
A.剩余期限過短的國債
B.浮動附息債券
C.央票
D.剩余期限過長的國債
參考答案：A,B,C,D
參考解析：非可交割券包括剩余期限過短、過長的國債，浮動附息債券，金融債，央票，信用債等債券。
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