第七章 期貨交易策略分析
　　一、單項(xiàng)選擇題(在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請將正確選項(xiàng)的代碼填入括號內(nèi))
　　1．1996年住友商社有色金屬交易部部長兼首席交易員濱中泰男，利用公司的名義以私人賬戶進(jìn)行期銅交易，給住友商社造成了19億美元的巨額損失，原因是住友商社在期貨套期保值中存在（　?。﹩栴}。
　　A．定位不明確
　　B．不分析期貨行情
　　C．教條式套期保值
　　D．管理運(yùn)作不規(guī)范
　　【答案】D
　　2．因期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的波動不完全一致，而影響套期保值效果的風(fēng)險(xiǎn)屬于（　?。?。
　　A．操作風(fēng)險(xiǎn)
　　B．流動性風(fēng)險(xiǎn)
　　C．基差風(fēng)險(xiǎn)
　　D．決策風(fēng)險(xiǎn)
　　【答案】C
　　3．（　　）與管理層的決策水平和能力有關(guān)。
　　A．操作風(fēng)險(xiǎn)
　　B．交割風(fēng)險(xiǎn)
　　C．基差風(fēng)險(xiǎn)
　　D．決策風(fēng)險(xiǎn)
　　【答案】D
　　4．基差逐利型套期保值的核心是（　?。?。
　　A．消除風(fēng)險(xiǎn)
　　B．轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
　　C．謀取利潤
　　D．縮小基差
　　【答案】C
　　5．下列何者基差之變化，稱為基差走弱（　　）。
　　A．5－6
　　B．4－6
　　C．5－－3
　　D．3－5
　　【答案】C
　　6．當(dāng)判斷基差風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)（　?。?BR>　　A．仍應(yīng)避險(xiǎn)
　　B．不應(yīng)避險(xiǎn)
　　C．可考慮局部避險(xiǎn)
　　D．無所謂
　　【答案】 B
　　【解析】 套期保值實(shí)質(zhì)上是用比較小的基差風(fēng)險(xiǎn)來代替風(fēng)險(xiǎn)大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，如果基差風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)就失去套期保值的意義，所以不避險(xiǎn)。
　　7．在正向市場中進(jìn)行多頭避險(xiǎn)(買進(jìn)期貨避險(xiǎn))，當(dāng)期貨價(jià)格上漲使基差絕對值變大時(shí)，將會造成（　?。?。
　　A．期貨部位的獲利小于現(xiàn)貨部位的損失
　　B．期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的損失
　　C．期貨部位的損失小于現(xiàn)貨部位的損失
　　D．期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的獲利
　　【答案】B
　　【解析】 在正向市場中，基差趨大＝基差走弱；買入套保獲利。
　　8．大多數(shù)套期保值者持有的股票并不與指數(shù)結(jié)構(gòu)一致。因此，在股指期貨套期保值中通常都采用（　?。┓椒?。
　　A．互換套期保值交易
　　B．連續(xù)套期保值交易
　　C．系列套期保值交易
　　D．交叉套期保值交易
　　【答案】D
　　9．組合投資理論認(rèn)為，套期保值發(fā)揮的是（　?。┑墓δ堋?BR>　　A．消除風(fēng)險(xiǎn)
　　B．轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
　　C．管理風(fēng)險(xiǎn)
　　D．組合風(fēng)險(xiǎn)
　　【答案】C
　　10．組合投資型套期保值實(shí)際上進(jìn)行的是一種（　　）。
　　A．選擇性套期保值
　　B．無風(fēng)險(xiǎn)敞口的套期保值
　　C．期貨市場各合約組合的套期保值
　　D．基差逐利型套期保值
　　【答案】 A
　　【解析】選擇性套期保值是將整體性采購和庫存管理計(jì)劃于相對應(yīng)的商品價(jià)格水平結(jié)合在一起，使其等同于一組市場頭寸。在這種套保中，現(xiàn)貨頭寸與期貨頭寸不一定均等。選擇性套期保值是對保值數(shù)量和保值時(shí)機(jī)的謹(jǐn)慎選擇，以便在最小的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)下最大限度地利用市場變化。