第一節(jié) 期貨投資的特殊性
一、單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi))
1．嚴(yán)格地說，期貨合約是（ ）的衍生對沖工具。
A．回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險
B．無風(fēng)險套利
C．獲取超額收益 考試大論壇
D．長期價值投資
【解析】嚴(yán)格地說，期貨合約是回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險的衍生對沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對市場的分析預(yù)期，通過當(dāng)期投入一定數(shù)額的保證金并承擔(dān)市場不確定性風(fēng)險，以期未來通過低買高賣期貨合約而獲得收益。
2．期貨合約到期交割之前的成交價格都是（ ）。
A．相對價格
B．即期價格
C．遠(yuǎn)期價格
D．絕對價格
【解析】期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠(yuǎn)期價格，是期貨交易者在當(dāng)前現(xiàn)貨價格水平上，通過對遠(yuǎn)期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機(jī)制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠(yuǎn)期評價關(guān)系。
3．期貨合約高風(fēng)險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的（ ）。
A．T+0交易
B．保證金機(jī)制
C．賣空機(jī)制 來源：www.examda.com
D．高敏感性
【解析】期貨交易的風(fēng)險遠(yuǎn)高于其他投資工具，期貨投資足高風(fēng)險、高利潤和高門檻的投資。高風(fēng)險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的保證金杠桿機(jī)制。
4．期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是（ ）。
A．增值交易
B．零和交易
C．保值交易
D．負(fù)和交易
【解析】期貨交易是對抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者虧損。
5．期貨交易中，（ ）的目的是追求風(fēng)險最小化或利潤最大化的投資效果。
A．行情預(yù)測
B．交易策略分析 來源：考試大
C．風(fēng)險控制
D．期貨投資分析
參考答案：ACBBD
二、多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目
要求選項的代碼填人括號內(nèi))
1．期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在（ ）。
A．高風(fēng)險性
B．遠(yuǎn)期性
C．預(yù)期性
D．波動敏感性
【解析】期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在：特定性、遠(yuǎn)期性、預(yù)期性和波動敏感性。A項，高風(fēng)險性是期貨交易的特殊性。
2．期貨交易的特殊性主要表現(xiàn)在（ ）。
A．行情描述
B．賣空機(jī)制
C．T+0交易 {來源：考{試大}
D．零和博弈
【解析】期貨交易的特殊性是相對于現(xiàn)貨交易而言的，具體表現(xiàn)在行情描述、保證金杠桿交易、賣空機(jī)制和雙向交易、T+0日內(nèi)交易、到期交割、零和博弈等特殊的制度安排方面，還表現(xiàn)在持倉心態(tài)和風(fēng)險處置的不同要求方面。
3．期貨合約通過對細(xì)節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的（ ）。
A．針對性
B．波動性
C．唯一性
D．特定性
【解析】同一品種的期貨合約價格在不同交割等級之間有所不同，期貨合約通過對細(xì)節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的針對性與特定性。
4．（ ）等不可成本量化的主觀心理因素在遠(yuǎn)期期貨價格上可能導(dǎo)致交易行為的追漲殺跌。
A．通脹預(yù)期
B．天氣升水
C．經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期 來源：考試大的美女編輯們
D．止損意識
【解析】期貨價格的預(yù)期性反映了市場人士在現(xiàn)在時點(diǎn)對未來價格的一種心理預(yù)期，例如，通脹預(yù)期、天氣升水、經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期等不可成本量化的主觀心理因素在遠(yuǎn)期期貨價格上可能導(dǎo)致評價偏離、技術(shù)性超買超賣和交易行為的追漲殺跌。
5．投資活動的核心在于（ ）。
A．評估資產(chǎn)價值
B．確定資產(chǎn)價值
C．管理資產(chǎn)收益
D．確定資產(chǎn)收益
【解析】投資活動的核心在于評估、確定資產(chǎn)的價值和管理資產(chǎn)未來的收益與風(fēng)險，因而，投資具有時間性、預(yù)期性和收益的不確定性(風(fēng)險性)等一般特征。
參考答案：1 BCD 2ABCD 3 AD 4 ABC 5 ABC
三、判斷題(判斷以下各小題的對錯，正確的用A表示，錯誤的用B表示)
1．在我國，與股票交易一樣，期貨交易實(shí)行T+1交易制度。（ ）
【解析】期貨交易實(shí)行T+0交易制度，允許頻繁的日內(nèi)交易，可以大大提高資金效率和市場流動性，同時為短線交易、高頻交易創(chuàng)造了條件。
2．期貨交易具有金融屬性和投資屬性。（ ）
【解析】以保證金杠桿交易、信用交易為基礎(chǔ)的期貨交易不僅符合投資的一般概念，而且基本上具備了投資活動的一般特征，具有金融屬性和投資屬性。
3．從長期的效果看，預(yù)測比交易策略更重要。（ ）
【解析】正確的分析預(yù)測只是交易獲得成功的第一步，并不是成功的必然保證。交易策略不正確，很可能導(dǎo)致前期預(yù)測正確但最終仍舊虧損出局。因此，從長期的效果看，交易策略比預(yù)測更重要。
4．期貨價格一般可以區(qū)域性概括和統(tǒng)稱。（ ）
【解析】現(xiàn)貨價格一般可以區(qū)域性概括和統(tǒng)稱，而期貨價格則是唯一特定的。媒體公布的期貨價格都是特指某一地區(qū)、某一交易所、某一特定交割時間和品種規(guī)格的期貨合約的成交價格。
5．期貨投資分析能力與獲勝率之間具有正相關(guān)性。（ ）
【解析】大量的期貨投資實(shí)踐證明，期貨投資分析是能否降低投資風(fēng)險、獲得投資成功的關(guān)鍵，期貨投資分析能力與獲勝率之間具有正相關(guān)性。
參考答案：BABBA
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