二、多選題

1．在我國，（　　）實行全員結算制度，交易所對所有會員的賬戶進行結算，收取和追收保證金。

A．鄭州商品交易所

B．大連商品交易所

C．上海期貨交易所

D．中國金融期貨交易所

2．每日價格最大波動限制的確定主要取決于標的物市場價格波動的（　　）。

A．頻繁程度

B．波幅的大小

C．最小變動價位

D．時間

3．金融期貨的種類不包括（　　）。

A．農產品期貨

B．股指期貨

C．金屬期貨

D．外匯期貨

4．要實現“風險對沖”，在套期保值中應滿足的條件包括（　　）。

A．期貨品種及合約數量的確定應保證期貨與現貨頭寸的價值變動大體相當

B．期貨頭寸應與現貨頭寸相反

C．期貨頭寸作為現貨市場未來要進行的交易的替代物

D．期貨頭寸持有的時間段要與現貨市場承擔風險的時間段對應起來

5．下列關于國內期貨保證金存管銀行的表述中，正確的有（　　）。

A．交易所可對存管銀行的期貨結算業務進行監督

B．是由交易所指定、協助交易所辦理期貨結算業務的銀行

C．是負責交易所期貨交易的統一結算、保證金管理等業務的機構

D．是我國期貨市場保證金封閉運行的必要環節

6．下列關于賣出看漲期權損益的說法中，正確的有（　　）。(不計交易費用)

A．最大收益=權利金

B．行權收益=標的資產價格一權利金

C．平倉收益=權利金買入價一權利金賣出價

D．平倉收益=權利金賣出價一權利金買入價

7．關于無套利區間，下列說法中正確的有（　　）。

A．是指考慮了交易成本后，對理論價格進行上下移動而形成的區間

B．在無套利區間中進行套利交易，不但不能獲利，反而可能導致虧損

C．當實際期指高于區間的上界時，正向套利可獲利

D．當實際期指低于區間的上界時，正向套利可獲利

8．下列關于期權合約有效期的說法中，正確的有（　　）。

A．期權合約的有效期是指距離期權合約到期日剩余時間的長短

B．在其他因素不變的情況下，期權有效期越長，其時間價值也就越大

C．對于期權買方來說，有效期越長，標的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大，買方行使期權的機會也就越多，獲利的可能性就越大

D．對于賣方來說，期權有效期越長，風險就越大，買方也就愿意支付更多的權利金來占有更多的獲利機會，賣方得到的權利金也就越多

9．套利交易中的模擬誤差來自（　　）。

A．買賣的沖擊成本非常小，交易者會通過構造一個取樣較小的股票投資組合來代替指數，這會產生模擬誤差

B．買賣的沖擊成本非常大，交易者會通過構造一個取樣較小的股票投資組合來代替指數，這會產生模擬誤差

C．由于指數大多以市值為比例構造，嚴格按比例復制很可能會產生零碎股，這也會產生模擬誤差

D．由于指數大多以市值為比率構造，嚴格按比率復制很可能會產生錯誤，這也會產生模擬誤差

10．在指令種類上，期貨價差套利者可以選擇（　　）。

A．新價指令

B．限價指令

C．止損指令

D．市價指令

參考答案：

1．ABC。【解析】在我國，鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所實行全員結算制度，交易所對所有會員的賬戶進行結算，收取和追收保證金。中國金融期貨交易所實行會員分級結算制度。

2．AB。【解析】每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得大一些。

3．AC。【解析】金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股票期貨和股指期貨。A、c項屬于商品期貨。

4．ABCD。【解析】利用期貨工具進行套期保值操作，要實現“風險對沖”，必須具備以下條件：(1)期貨品種及合約數量的確定應保證期貨與現貨頭寸的價值變動大體相當。(2)期貨頭寸應與現貨頭寸相反，或者作為現貨市場未來要進行的交易的替代物。(3)期貨頭寸持有的時間段要與現貨市場承擔風險的時間段對應起來。

5．ABD。【解析】期貨保證金存管銀行(簡稱存管銀行)屬于期貨服務機構，是由交易所指定、協助交易所辦理期貨交易結算業務的銀行。交易所有權對存管銀行的期貨結算業務進行監督。期貨保證金存管銀行的設立是國內期貨市場保證金封閉運行的必要環節，也是保障投資者資金安全的重要組織機構。故A項、B項、D項正確。期貨結算機構負責交易所期貨交易的統一結算、保證金管理和結算。故C項錯誤。

6．AD。【解析】對于看漲期權賣方來說，行權收益=權利金+執行價格一標的資產買價；如果標的資產價格下跌，買方放棄行權，賣方最大的收益為權利金；賣方也可在期權價格上漲或下跌時買進期權平倉，平倉收益=權利金賣出價一權利金買入價。

7．ABC。【解析】實際期指高于區間的上界時，正向套利可獲利，實際期指低于下界時，反向套利才能獲利。故選項D錯誤。

8．ABCD。【解析】期權合約的有效期是指距離期權合約到期日剩余的時間。在其他因素不變的情況下，期權有效期越長，其時間價值也就越大。對于期權買方來說，有效期越長，選擇的余地就越大，標的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大，買方行使期權的機會也就越大，獲利的可能性就越大；對于賣方來說，期權有效期越長，風險就越大，買方也就愿意支付更多的權利金來占有更多的獲利機會，賣方得到的權利金也就越多。

9．BC。【解析】模擬誤差來自兩方面，一方面是因為組成指數的成分股太多，短時期內同時買進或賣出這么多的股票難度較大，并且準確模擬將使交易成本大大增加，因為對一些成交不活躍的股票來說，買賣的沖擊成本非常大。通常，交易者會通過構造一個取樣較小的股票投資組合來代替指數，這會產生模擬誤差。另一方面，即使組成指數的成分股不太多，嚴格按比例復制很可能會產生零碎股，這也會產生模擬誤差。

10．BD。【解析】在指令種類上，期貨價差套利者可以選擇市價指令或限價指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用取消指令。