第三節(jié)基差與套期保值效果
　　基差概述
　　4-8(2010年5月單選題)某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點的現(xiàn)貨價格與其期貨價格之間的差額稱為（　　）。
　　A．價差
　　B．基差
　　C．差價
　　D．套價
　　【答案】B
　　【解析】基差(Basls)是指某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點的現(xiàn)貨價格與其期貨價格之間的差額，即基差一現(xiàn)貨價格一期貨價格。
　　4-9(2010年5月單選題)關于“基差”，下列說法不正確的是（　　）。
　　A．基差是期貨價格和現(xiàn)貨價格的差
　　B．基差風險源于套期保值者
　　C．當基差減小時，空頭套期保值者可以忍受損失
　　D．基差可能為正、負或零
　　【答案】C
　　【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差一現(xiàn)貨價格一期貨價格。C選項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。
　　4-10(2009年6月多選題)對于基差的理解正確的有（　　）。
　　A．基差是衡量期貨價格與現(xiàn)貨價格關系的重要指標
　　B．基差等于持倉費
　　C．在正向市場上基差為負值
　　D．理論上基差最終會在交割月趨向于零
　　【答案】ACD
　　【解析】在正向市場中，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費的高低有關，但基差不一定等于持倉費。
　　4-11(2010年5月單選題)在今年7月時，CBOT小麥市場的基差為一2美分／蒲式耳；到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳，表明市場狀態(tài)從正向市場轉變?yōu)榉聪蚴袌觯@種變化為基差（　　）。
　　A．走強
　　B．走弱
　　C．平穩(wěn)
　　D．縮減
　　【答案】A
　　【解析】基差從負值變?yōu)檎担钭邚姟?BR>　　4-12(2010年5月單選題)空頭避險策略中，下列基差值的變化對于避險策略不利的是（　　）。
　　A．基差值為正，而且絕對值變大
　　B．基差值為負，而且絕對值變小
　　C．基差值為正，而且絕對值變小
　　D．無法判斷
　　【答案】C
　　【解析】基差走弱時，空頭套期保值將虧損。基差值為正，而且絕對值變小時基差走弱。
　　4-13(2010年5月單選題)在正向市場中，基差走弱代表（　　）。
　　A．期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格大
　　B．期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格小
　　C．期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格大
　　D．期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格小
　　【答案】A
　　【解析】在正向市場中，當基差走弱時，基差為負且絕對數(shù)值越來越大。
　　基差變動與套期保值效果
　　4-14(2009年6月單選題)某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值．買入10手期貨合約建倉，基差為一20元／噸，賣出平倉時的基差為一50元／噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（　　）元。
　　A．盈利3000
　　B．虧損3000
　　C．盈利1500
　　D．虧損1500
　　【答案】A
　　【解析】10手=100噸，基差差額=－20－(一50)=30元／噸，則加工商利潤=100×30=3000元。
　　4-15(2009年6月判斷題)套期保值的效果和基差的變化無關，而與持倉費有關。（　　）
　　【答案】×
　　【解析】套期保值的效果和基差的變化有關。
　　4-16(2009年6月判斷題)如果期貨價格上升，則基差一定下降。（　　）
　　【答案】×
　　【解析】基差一現(xiàn)貨價格一期貨價格，若現(xiàn)貨價格也隨之上升，基差不一定下降。