第五節(jié)期貨交易流程--交割

單項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)將正確選 項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))

1.在進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)，買賣雙方的期貨平倉(cāng)價(jià)(　　)。[2010年9月真題]

A.不受審批日漲跌停板限制

B.必須為審批前一交易日的收盤價(jià)

C.須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)

D.必須為審批前一交易日的結(jié)算價(jià)

【解析】要進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)首先要找到交易對(duì)手，找到對(duì)方后，雙方首先商定平倉(cāng)價(jià)(須在審 批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi))和現(xiàn)貨交收價(jià)格，然后再向交易所提出申請(qǐng)。

2.當(dāng)某商品的期貨價(jià)格過(guò)低而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高時(shí)，交易者通常會(huì)(　　)從而會(huì)使兩者價(jià)差趨 于正常。[2010年5月真題]

A.在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品

B.在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品

C.在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品

D.在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品

【解析】當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)低而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨 市場(chǎng)賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價(jià)格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價(jià)格下降， 使期現(xiàn)價(jià)差趨于正常。

3.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是由(　　)統(tǒng)一制定的，交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)在完成入庫(kù)商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨物賣方的實(shí)物提貨憑證。[2010年5月真題]

A.指定交割倉(cāng)庫(kù)

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【解析】準(zhǔn)倉(cāng)單是指由交易所統(tǒng)一制定的，交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)在完成入庫(kù)商品驗(yàn)收、 確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主的實(shí)物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易所注冊(cè)后生效，可用于交割、 轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的持有形式為“標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證”。

4.棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉(cāng)價(jià)格為10210元/噸，空頭開倉(cāng)價(jià)格為 10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉(cāng)，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，空頭可節(jié)省 交割成本200元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格為(　　)。[2010年3月真題]

A.多方10160元/噸，空方10780元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【解析】期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多頭平倉(cāng)盈利10450 -10210 =240(元/噸)，所以實(shí)際交易價(jià)格為 10400 - 240 = 10160 (元/噸);空頭平倉(cāng)盈利10630 -10450 = 180 (元/噸)，所以實(shí)際交易 價(jià)格為 10400 +180 + 200 = 10780(元/噸)。

5.未通過(guò)(　　)辦理過(guò)戶手續(xù)而轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，發(fā)生的一切后果由標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有人自 負(fù)。[2010年3月真題]

A.期貨公司

B.交割倉(cāng)庫(kù)

C.期貨交易所

D.交易所會(huì)員

【解析】標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓是指會(huì)員自行協(xié)商買賣標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的行為。客戶的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓須委 托會(huì)員辦理;達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向的買賣雙方會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所提交標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓申請(qǐng);交易 所對(duì)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)審核后，為買賣雙方會(huì)員辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單過(guò)戶和貨款結(jié)算劃轉(zhuǎn)等 手續(xù)。

6.期貨市場(chǎng)上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉(cāng)價(jià)格為47500元/噸，賣方開倉(cāng)價(jià)格 為48100元/^噸，協(xié)&平倉(cāng)價(jià)格為47850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為47650元/噸，賣方 可節(jié)約交割成本400元/噸，通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，買方實(shí)際購(gòu)買成本和賣方實(shí)際銷售價(jià)格分 別為(　　)。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)[2009年11月真題]

A. 47300 元/噸，48500 元/噸

B. 47650 元/噸，47650 元/噸

C.47300 元/噸，47650 元/噸

D. 47300 元/噸，48300 元/噸

【解析】期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格=現(xiàn)貨交收價(jià)格-(平倉(cāng)價(jià)格-買方開倉(cāng)價(jià)格)= 47650 - (47850 - 47500) =47300(元/噸)，賣方實(shí)際銷售價(jià)格=現(xiàn)貨交收價(jià)格+ (賣方開 倉(cāng)價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格)+節(jié)約的銷售成本=47650 + (48100 - 47850) +400 = 48300(元/噸)。

7.我國(guó)鋁期貨交割結(jié)算價(jià)為(　　)。[2009年11月真題]

A.該合約最后5個(gè)有成交交易日的成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

B.期貨合約配對(duì)日的結(jié)算價(jià)

C.該合約自交割月第一個(gè)交易日起至最后交易日所有成交價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

D.期貨合約最后交易日的結(jié)算價(jià)

【解析】鋁期貨在上海期貨交易所交易，上海期貨交易所采用集中交割方式，其交割結(jié)算 價(jià)為期貨合約最后交易日的結(jié)算價(jià)，但黃金期貨的交割結(jié)算價(jià)為該合約最后5個(gè)有成交 交易日的成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。

8.我國(guó)鄭州商品交易所采用(　　)交割方式。[2009年11月真題]

A.集中

B.協(xié)議

C.滾動(dòng)

D.現(xiàn)金

【解析】鄭州商品交易所采用滾動(dòng)交割方式，其實(shí)物交割結(jié)算價(jià)為期貨合約配對(duì)日的結(jié)算價(jià)。

9.現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照(　　)進(jìn)行現(xiàn)金差 價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。[2009年11月真題]

A.交易所公布的交割結(jié)算價(jià)

B.現(xiàn)貨市場(chǎng)收盤價(jià)

C.現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)算價(jià)

D.合約到期日收盤價(jià)

【解析】實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，根據(jù)交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該*3貨 合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的過(guò)程;現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，按照 交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照交易所公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié) 到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。

10.(　　)的所有品種期貨交割均采用滾動(dòng)交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

【解析】我國(guó)上海期貨交易所采取集中交割方式;鄭州期貨交易所采取滾動(dòng)交割方式; 大連商品交易所對(duì)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動(dòng)交割方 式，對(duì)掠櫚油和線型低密度聚乙烯合約采用集中交割方式。

11.上海期貨交易所的交割結(jié)算價(jià)是(　　)。

A.期貨合約交割月第一個(gè)交易日起至最后交易日所有結(jié)算價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

B.期貨合約交割月第一個(gè)交易日起連續(xù)10個(gè)交易日所有結(jié)算價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

C.期貨合約最后交易日的結(jié)算價(jià)

D.配對(duì)日結(jié)算價(jià)

【解析】上海期貨交易所采用集中交割方式，其交割結(jié)算價(jià)為期貨合約最后交易日的結(jié) 算價(jià)，但黃金期貨的交割結(jié)算價(jià)為該合約最后5個(gè)有成交交易日的成交價(jià)格按照成交量 的加權(quán)平均價(jià)。

12.大連商品交易所對(duì)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、玉米合約采用交割方式，對(duì)棕櫚油和線型低密度聚乙烯合約采用交割方式。(　　)

A.集中;滾動(dòng)

B.集中;集中

C.滾動(dòng);集中

D.滾動(dòng);滾動(dòng)

13.(　　)是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會(huì)員(客戶)協(xié)商一致并向交易所 提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格由交易所 代為平倉(cāng)，同時(shí)，按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的 倉(cāng)單進(jìn)行交換的行為。

A.交割

B.平倉(cāng)

C.現(xiàn)貨轉(zhuǎn)期貨

D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

14.下列能同時(shí)鎖定現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約期貨交割成本并解決違約問(wèn)題的交易方式是(　　)。

A.平倉(cāng)后購(gòu)銷現(xiàn)貨

B.遠(yuǎn)期交易

C.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

D.期貨交易

【解析】期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性體現(xiàn)在：①加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約 期貨交割成本;②期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉(cāng)后購(gòu)銷現(xiàn)貨”更便捷，期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定期貨 平倉(cāng)價(jià)格的同時(shí)，確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價(jià)格，由此可以保證期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí) 鎖定;③期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。遠(yuǎn)期合同交易有違約問(wèn)題和被 迫履約問(wèn)題，期貨實(shí)物交割存在交割品級(jí)、交割時(shí)間和地點(diǎn)的選擇等沒(méi)有靈活性問(wèn)題， 而且成本較高。期轉(zhuǎn)現(xiàn)能夠有效地解決上述問(wèn)題。

參考答案：1C 2A 3D 4A 5C 6D 7D 8C 9A 10B 11C 12C 13D 14C