1、什么是金融期貨?
所謂金融期貨是指以金融工具或金融產品作為標的物的期貨交易方式。
2、簡述金融期貨的產生背景。
(1)外匯期貨
二次大戰行將結束的1944年，西方主要工業國家首腦在美國布雷頓森林召開了會議，創建了國際貨幣基金組織。根據布雷頓森林協議，每一美元幣值相當于1/35金衡盎司黃金含量，并規定各國，這就是所謂的固定匯率制。1973年布雷頓森林系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。芝加哥商業交易所(CME)隨即著手組建了國際貨幣市場分部(IMM)，并于1972年5月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉七種外匯期貨合約交易。
(2)利率期貨
20世紀70年代，低匯率政策的負面效應目漸顯露出來，嚴重的經濟滯漲局面以及布雷頓森林體系的最終崩潰，使全國的經濟政策紛紛改弦更張。與放棄固定匯率制一樣，控制匯率、穩定利率不再是金融政策的重要目標，更為重要的是控制貨幣供應量。利率不但不是管制的對象了，反而成為政策著意用來調控經濟、干預匯率的一個工具。利率管制的取消使利率波動日益頻繁而劇烈，利率風險日益成為各經濟主體、尤其是各金融機構所普遍面臨的一個最重要的金融風險。正是這種背景下，利率期貨應運而生。1975年10月，CBOT推出了有史以來第一張利率期貨合約-----------政府國民抵押協會抵押憑證期貨合約(GNMA)。它的成功引起了一系列新的利率期貨品種陸續登場。其中重要的有：3個月后的1976年1月，IMM在弗里德曼的發起下，推出的90天期的美國國庫券期貨合約;1977年8月，CBOT又推出了美國長期國債期貨合約;1981年7月，IMM、CBOT及紐約期貨交易所(NYSE)同時推出的美國國內可轉讓定期存單期貨交易。更為重要的是1981年12月IMM推出的3個月歐洲美元定期存款合約，因為它不僅僅是創設了一種新的且以后一直非常活躍的利率期貨品種，更重要的是它是在美國首度采用現金交割的期貨合約，正是這一傳統期貨業發生革命性變化的新舉措，為后來股指期貨的出現鋪平了道路。
(3)股指期貨
20世紀70年代，西方各國經濟告別了自戰后以來持續20多年的“黃金”階段，陷入了前所未有的經濟和金融雙混亂時期。在經濟危機和金融混亂的雙重壓力下，股市危局頻頻出現，接二連三的暴跌都給股民帶來了巨大的損失。如何創造一個適宜股市的避險工具自然而然的提到了議事日程。看到了市場的需要，堪薩斯市交易所(KCBT)在經過深入研究、分析之后，在1977年10月向美國商品期貨交易委員會(CFTC)提交了開展股票指數期貨交易的報告，并提議以道?瓊斯的“30種工業股票”指數作為交易標的，但道?瓊斯公司斷然拒絕了KCBT的要求。因而，KCBT轉而尋求標準?普爾(S&P)指數公司合作。然后S&P已經與芝加哥商業交易所(CME)在討論這方面的構想。最后KCBT找到了Armold Bermard & Company，并以它的價值指數作為期貨合約的基礎交易工具。但由于管理權的問題沒有得到CFTC的批準。直到夏德----約翰遜協議中明確規定股指期貨合約的管轄權屬于CFTC。該協議在1982年美國國會對CFTC認可時得到通過成為法案。1982年，CFTC終于同意股指期貨合約交易，由于KCBT最早提出申請，所以也首先被核準。2月24號KCBT就推出了價值線指數期貨合約的交易。緊隨著NYFE于5月6日也推出了NYSE綜合指數期貨交易。CBOT于83年8月與美國股票交易所(Amex)達成協議，采用他們編制的主要市場指數(MMI)為標的指數，推出了自己的指數期貨合約。
(4)股票期貨
股票期貨是近年來發展較快的一個期貨品種，盡管從絕對量來說并不是很大，但增加的幅度極其可觀。在美國，有組織的以個別股票為交易對象的期權交易早在1973年芝加哥期權交易所(CBOE)成立后就開始了。1981年夏德----約翰遜協議為股指期貨的創新掃清了障礙，但禁止單一股票與狹基股票指數的期貨交易。然而，在美國以外的一些國家和地區，從20世紀80年代末起，北歐一些交易所開始推出股票期貨，之后陸續有10多家交易所推出了股票期貨合約。其中主要有澳大利亞悉尼期貨交易所、瑞典期貨交易所(OM)、芬蘭赫爾新基交易所、英國倫敦國際金融期貨期權交易所(LIFFE)等。2000年12月美國國會通過了《2000年美國商品期貨現代化法案》，取消了以往對證券期貨、期權合約的禁止性規定。不久，芝加哥期權交易所(CBOE)芝加哥商業交易所(CME)和芝加哥期貨交易所(CBOT)新聯合發起成立一個取名為One Chicago的新交易所，該交易所于2002年11月8日正式開始交易，主要交易品種為單個股票期貨交易、狹基股票指數期貨交易及交易所基金交易。
3、簡述金融期貨市場的現狀。
各類金融期貨在美國逐次誕生后，大受市場歡迎，其交易量呈現出飛速增長的態勢。
1979年澳大利亞的悉尼期貨交易所(SFE)推出了90天銀行匯票期貨交易;1983年又推出澳大利亞證券交易所普通股價格指數(ASE)期貨交易。
1982年9月30日，歐洲第一家金融期貨交易所-----倫敦國際金融期貨交易所(LIFFE)開張，1984年5月又推出金融時報---證券交易所100種股票價格指數期貨交易;1987年5月，還推出了日本國債期貨。
1984年1月，加拿大多倫多期貨交易所(TFE)推出多倫多證券交易所300種股票價格指數期貨交易。
1984年9月，新加坡政府將原來的新加坡黃金交易所改建為新加坡國際金融交易所(SIMEX)隨即推出了3月期歐洲美元利率期貨和德國馬克期貨;兩個月后又推出了日元期貨;1986年9月，SIMEX又推出日經225指數期貨，首開交易國外股指期貨。
1985年10月19日，日本的東京證券交易所(TSE)推出10年期日本政府債券期貨;1988年7月又推出了20年期日本政府債券期貨;同年9月，大阪證券交易所(OSE)和TSE分別推出日經225指數期貨交易和東證股價(TOPIX)指數期貨交易。
1986年2月法國國際期貨交易所(MATIF)推出NOTIONAL概念債券期貨合約，6月又推出90天國債期貨合約;1988年8月，又推出了CAC40股票指數期貨合約。
1986年2月巴西商品期貨交易所(BM&F)推出IBOVESPA股票指數期貨;1987年4月，又推出美元期貨。
1986年5月，香港期貨交易所(HKFE)推出恒生指數(HSI)期貨交易。
4、金融期貨與商品期貨有什么不同?
商品期貨合約的標的物是有形的商品，金融期貨合約的標的物是無形的金融工具或金融產品。
(1)在商品期貨中，同一種商品之間會存在著一定程度上的品質差異。在金融期貨中卻不存在這種麻煩，因為對同一金融品種而言，必定是高度同質的，因而彼此之間的價值是相同的。
(2)有形商品的耐久性或易保存性較差，時間一長，有形商品會因質量變化而自然貶值。金融產品則幾乎具有絕對的耐久性和易保存性。
(3)有形商品的特性決定了即使完全相同的商品在不同地區會有價格差異，這種價格的差異主要由運輸成本所決定。而金融產品卻基本上不存在運輸成本。
5、影響匯率的因素有哪些?
(1)財政經濟狀況
(2)國際收支狀況
(3)利率水平
(4)貨幣政策
(5)政治因素
6、外匯期貨交易與外匯遠期交易有何異同?
外匯期貨是指以匯率為標的物的期貨合約，用來規避匯率風險。www.Ｅxamda.CoM考試就上考試大
所謂遠期外匯交易是指交易雙方在成交時約定于未來某日期按成交時確定的匯率交收一定數量某種外匯的交易方式。遠期外匯交易一般由銀行和其它金融機構相互通電話、傳真等方式達成，交易數量、期限、價格自由商定，比外匯期貨更加靈活。
7、舉例說明外匯期貨的套期保值交易。
(1)空頭套期保值
空頭套期保值是指在即期外匯市場上處于多頭地位的人，即持有外幣資產的人，為防止外幣的匯價將來下跌，而在外匯期貨市場上做一筆相應的空頭交易。
某美國投資者發現歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買50萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用外匯期貨市場進行空頭套期保值，具體操作過程如下：
外匯期貨空頭套期保值
8、利率期貨的主要品種有哪些?
(1)CBOT的30年期國債期貨合約
(2)CME的3個月歐洲美元期貨合約
(3)Euronext-Liffe的3個月歐元利率(EURIBOR)期貨合約
(4)EUREX的中期國債(Euro-BOBL)期貨合約
9、利率期貨的交易量主要集中在哪些交易所?
美國的利率期貨交易量基本上被CME和CBOT兩家期貨交易所瓜分了。
2001年美國之外的利率期貨交易量主要分布情況如下：
歐洲期貨交易所(EUREX)
泛歐交易所(Euro next)
巴西商品期貨交易所(BM&F)
悉尼期貨交易所(SFE)
瑞典斯德可爾摩交易所(OM)
東京證券交易所(TSE)
新加坡交易所衍生品部(SGX-DT)
10、利率期貨采用什么報價方式?
(1)短期國債期貨的報價方式
短期國債通常是按照貼現方式發行的。采用的方式是以100減去不帶百分號的年貼現率方式報價。此方式稱為指數報價。
(2)3個月歐洲美元期貨報價方式
指數報價
(3)中長期國債期貨報價方式
價格報價法
5、10、30年期國債期貨的合約面值均為100000美元，合約面值的百分之一為1個點，也即1個點代表1000美元;30年期國債期貨的最小變動價位為1個點的1/32點，即代表31。25美元(1000美元*1/32=31。25)。5年期、10年期的最小變動價位為1/32點的1/2即15。625美元。(1000美元*1/32*1/2=15。625美元)
11、舉例說明利率期貨的套期保值交易。
(1)多頭套期保值
是指在期貨市場買入利率期貨合約，以防止將來債券價格上升而使以后的買入成本升高。面這種上升的原因是因為市場利率下降所引致的。因此，多頭套期保值的目的是規避因利率下降而出現損失的風險。
12、簡述股票指數期貨的作用。
與外匯期貨、利率期貨和期貨各種商品期貨一樣，股標指數期貨也同樣是順應人們規避風險的需要而產生的。但是與其他各種期貨不同的，股票指數期貨是專門為人們管理股票市場的價格風險而設計的。
13、什么是股票指數期貨的?系數?它在套期保值中有什么作用?
如果?系數等于1，則表明股票的漲跌與指數的漲跌保持一樣。顯然，當?系數大于1時，說明股票的波動或風險程度高于指數衡量的整個市場;而當?系數小于1時，說明股票的波動或風險程度低于以指數衡量的整個市場。?系數是一個非常有用的數字，將在套期保值及套利交易的測算中發揮重要作用。所需買賣的期貨合約數就與?系數的大小有關，?系數越大，所需的期貨合約數就越多;反之則越少。
14、什么是Arbitrage?無套利區間的含義是什么?
期現套利交易(Arbitrage)
所謂無套利區間，是指考慮了交易成本后，正向套利的理論價格上移，反向套利的理論價格下移，因此而形成的一個區間。在這個區間中，套利交易不但得不到利潤，反而將導致虧損，因而將期命名為無套利區間。
15、股票指數與股指期貨有什么差別?
所謂股票指數是衡量和反映所選擇的一組股票的價格變動指標。股票期貨是以股票為標的物的期貨合約。與股指期貨一樣同樣是股票交易市場的衍生交易。差別僅僅在于股票期貨合約的對象是指單一的股票，而股指期貨合約的對象是代表一組股票價格的指數。因而市場上也通常將股票期貨稱為個股期貨。
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