[學習重點]期權各種類型的基本概念，期權合約有關要素的基本概念，期權交易策略。
1、什么是期權？什么是看漲期權？什么是看跌期權？
期權是指某一標的物的買賣權或選擇權。擁有了權利就擁有了在某一限定時期內按某一指定的價格買進或賣出某一特定商品或合約的權利。這種權利是買進者擁有的一種權利，并非一種義務。
看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權賣方買入一定數量的標的物，但不負有必須買進的義務。
看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權賣方賣出一定數量的標的物，但不負有必須賣出的義務。
2、美式期權與歐式期權的主要區別是什么？
歐式期權
期權合約的買方在合約到期日才能按執行價格決定其是否執行權利的一種期權。
美式期權
指期權合約的買方在期權合約的有效期內的任何一個交易日均可按執行價格決定是否執行權利的期權。
3、什么是實值期權？什么是虛值期權？
實值期權
（1）當看漲期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。
（2）當看跌期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。
虛值期權
（1）當看漲期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。
（2）當看跌期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。4、
4、影響期權價格的主要因素有哪些？
（1）標的物的價格
（2）執行價格
（3）標的物價格波動率
（4）距到期日剩余時間
（5）無風險利率
5、如果進行期權平倉？
期權的對沖平倉與期貨一樣，都是將先前買進
（賣）出的合約賣出
（買進）。只不過，期權的報價是權利金。
對于看漲期權的買方來說，要通過對沖了結其在手的交易部位，唯一的辦法是再賣出一張同樣內容的看漲期權合約。反過來說，如果該買方買進的是一張看跌期權合約，為對沖其在手的交易部位，就必須再賣出一張內容相同的看跌期權合約才能予以平倉，了結其所做的期權交易。對于期權的賣方來說也是如此，期權的賣方想對沖其在手的空頭期權部位，那么他就必須以同樣的執行價格和到期日買進一張內容相同的期權合約。
6、期權合約履行后，買賣雙方各自在期貨市場處于什部位？
一旦看漲期權或看跌期權的買賣雙方履行了期權合約，交易雙方的交易部位就轉換成標的物的交易部位。
當看漲期權買賣雙方履行后，買方將買進一定數量的標的物，因而在標的物市場上處于多頭部位，而賣方則是賣出一定數量的標的物，因而在標的物市場上處于空頭部位。在履行了看跌期權交易之后，情況正好相反，買方處于標的物空頭部位，賣方則處于標的物多頭部位。
7、期貨期權交易與期貨交易的區別是什么？
（1）買賣雙方權利義務不同。
（2）交易內容不同
（3）交割價格不同
（4）交割方式不同
（5）保證金規定不同
（6）價格風險不同
（7）獲利機會不同
（8）合約種類數不同
8、期權的基本交易原理有哪些？
（1）買進看漲期權
（2）賣出看漲期權
（3）買進看跌期權
（4）賣出看跌期權
9、什么是跨式套利和寬跨式套利？
跨式套利
也叫馬鞍式期權、騎墻組合、等量同價對敲期權、雙向期權、底部跨式期權，是指以相同的執行價格同時買進或賣出不同種類的期權。寬跨式套利
也叫“異價對策、勒束式期權組合”是投資者同時買進或賣出相同標的物、相同到期日，但不同執行價格的看漲期權和看跌期權。
10、怎樣進行垂直套利？
垂直套利，也稱貨幣套利，采用這種套利方法可將風險和收益限定在一定范圍內。它的交易方式表現為按照不同的執行價格同時買進和賣出同一合約月份的看漲期權或看跌期權。
11、轉換套利和反向轉換套利的基本操作方法是什么？
轉換套利是指交易者買進一個看跌期權，賣出一個看漲期權，再買進一手期貨合約的套利方式。
進行轉換套利的條件有二：一是看跌期權和看漲期權的敲定價格和到期月份要相同，二是期貨合約即到期月份要與期權合約到期月份相同，在價格上應盡可能接近期權的敲定價格。
如果在合約到期前，期貨價格低于看跌期權的敲定價格，交易者買入的看跌期權將會被履約，并自動與交易者的多頭期貨部位相對沖，賣出的看漲期權則被作廢。如果在合約到期前，倘若期貨價格高于期權敲定價格，交易者的空頭看漲期權合約將被履約，并自動與交易者的多頭期貨部分對沖，多頭看跌期權則任期作廢。
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