知識點(diǎn)：基差交易
【考頻指數(shù)】★★★★★
【難易程度】難
基差交易能夠較好地降低基差變動帶來的不確定性。它是隨著點(diǎn)價(jià)交易的出現(xiàn)而出現(xiàn)的，是一種將點(diǎn)價(jià)交易與套期保值結(jié)合在一起的操作方式。
（一）點(diǎn)價(jià)交易
1.定義：點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。
2.本質(zhì)：是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。
（二）基差交易的應(yīng)用
1.原因：進(jìn)一步規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
2.定義：所謂基差交易（BasisTrading），是指企業(yè)按某一期貨合約價(jià)格加減升貼水方式確立點(diǎn)價(jià)方式的同時(shí)，在期貨市場進(jìn)行套期保值操作，從而降低套期保值中的基差風(fēng)險(xiǎn)的操作。
3.基差交易與一般的套期保值操作的不同之處。
由于是點(diǎn)價(jià)交易與套期保值操作相結(jié)合，套期保值頭寸了結(jié)的時(shí)候，對應(yīng)的基差基本上等于點(diǎn)價(jià)交易時(shí)確立的升貼水。這就保證了在套期保值建倉時(shí)，就已經(jīng)知道了平倉時(shí)的基差，從而減少了基差變動的不確定性，降低了基差風(fēng)險(xiǎn)。
測試試題：
下面對基差交易的描述正確的是（ ）。
A.買賣期貨合約的價(jià)格是通過現(xiàn)貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定的
B.基差交易大都是和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行的
C.基差交易是期貨交易中較高層次的交易方式
D.通過基差交易可以實(shí)現(xiàn)完全的套期保值
【答案】BCD
【解析】基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式，所以選項(xiàng)A不正確。采取基差交易方式，無論基差如何變化，都可以在結(jié)束套期保值交易時(shí)取得理想的保值效果，基差交易大都是和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行的，所以選項(xiàng)B、D均正確。基差交易是期貨交易中較高層次的交易方式，所以選項(xiàng)C正確。因此，本題的正確答案為BCD。
