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2018年期貨基礎(chǔ)知識(shí)核心考點(diǎn)：期貨市場(chǎng)基本制度

【考點(diǎn)四】保證金制度

一、保證金制度的內(nèi)涵及特點(diǎn)

在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率(通常為5%～15%)繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。

保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。

我國期貨交易所對(duì)商品期貨交易保證金比率的規(guī)定呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

第一，對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率。

第二，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例。

第三，當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時(shí)，交易保證金比率相應(yīng)提高。

第四，當(dāng)某品種某月份合約按結(jié)算價(jià)計(jì)算的價(jià)格變化，連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況，對(duì)部分或全部會(huì)員單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金，限制部分會(huì)員或全部會(huì)員出金，暫停部分會(huì)員或全部會(huì)員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉，強(qiáng)行平倉等，以控制風(fēng)險(xiǎn)。

第五，當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。

舉例：

10月5日，某投資者在大連商品交易所開倉賣出大豆期貨合約80手，成交價(jià)為2220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天須繳納的保證金為()元。

A.22300

B.50000

C.77400

D.89200

保證金=2230*80*10*5%=89200

【考點(diǎn)五】當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是指在每個(gè)交易日結(jié)束后，由期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)期貨交易保證金賬戶當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，并根據(jù)結(jié)算結(jié)果進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。當(dāng)交易發(fā)生虧損，進(jìn)而導(dǎo)致保證金賬戶資金不足時(shí)，則要求必須在結(jié)算機(jī)構(gòu)規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向賬戶中追加保證金，以做到“當(dāng)日無負(fù)債”。

【考點(diǎn)六】漲跌停板制度

漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度。即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效報(bào)價(jià)，不能成交。

1月5日，大連商品交易所黃大豆1號(hào)3月份期貨合約的結(jié)算價(jià)是2800元/噸，該合約下一交易日跌停板價(jià)格正常是()元/噸。

A、2688

B、2720

C、2884

D、2912

答案：A解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價(jià)±漲跌幅。本題中，上一交易日的結(jié)算價(jià)為2800元/噸,黃大豆1號(hào)期貨合約的漲跌幅為±4%，故一下一交易日的價(jià)格范圍為[2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。

【考點(diǎn)七】持倉限額及大戶報(bào)告制度

持倉限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。

大戶報(bào)告制度是指當(dāng)交易所會(huì)員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉限量80%以上（含本數(shù)）會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告。

【考點(diǎn)八】強(qiáng)行平倉制度

一、強(qiáng)行平倉制度的內(nèi)涵

強(qiáng)行平倉是指按照有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員或客戶的持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施，其目的是控制期貨交易風(fēng)險(xiǎn)。

強(qiáng)行平倉制度適用的情形一般包括：

第一，因賬戶交易保證金不足而實(shí)行強(qiáng)行平倉。

第二，因會(huì)員(客戶)違反持倉限額制度而實(shí)行強(qiáng)行平倉。

二、我國期貨強(qiáng)行平倉制度的規(guī)定

我國期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所、期貨公司有權(quán)對(duì)其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉：

(1)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的;

(2)客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉量超出其限倉規(guī)定;

(3)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的;

(4)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的;

(5)其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。

強(qiáng)行平倉的執(zhí)行過程如下：

(1)通知;

(2)執(zhí)行及確認(rèn)。

【考點(diǎn)九】風(fēng)險(xiǎn)警示制度

風(fēng)險(xiǎn)警示制度是指交易所認(rèn)為必要的可以分別或同時(shí)采取要求報(bào)告情況、談話提醒、書面警示、發(fā)布書面警示、公告等措施中的一種或多種，以警示或化解風(fēng)險(xiǎn)。

【考點(diǎn)十】信息披露制度

信息披露制度是指期貨交易所按有關(guān)規(guī)定公布期貨交易有關(guān)信息的制度。