第一節期貨市場的形成和發展

一、期貨市場的形成

(1)期貨交易最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時期，中央交易場所、大宗易貨交易就已經出現。隨著交通運輸條件的改善和現代城市的興起，遠期交易逐步發展成為集中的市場交易。

(2)期貨交易萌芽于遠期現貨交易，交易方式的演進，尤其是遠期現貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產生和期貨市場的形成奠定了基礎。

(3)規范的現代期貨市場在19世紀中期產生于美國芝加哥。期貨市場的發展見表1-1。

二、期貨市場的相關范疇

(1)期貨與現貨相對應，并由現貨衍生而來，通常指期貨合約。期貨合約是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。期貨合約包括商品期貨合約和金融期貨合約及其他期貨合約。期貨合約中的標的物即為期貨品種，期貨品種既可以是實物商品，也可以是金融產品。標的物為實物商品的期貨合約稱作商品期貨，標的物為金融產品的期貨合約稱作金融期貨。

(2)期貨交易即期貨合約的買賣，由遠期現貨交易衍生而來，是與現貨交易相對應的交易方式。

(3)期貨市場是進行期貨交易的場所，它由遠期現貨市場衍生而來，是與現貨市場相對應的組織化和規范化程度更高的市場形態。廣義的期貨市場包括交易所、結算所、經紀公司和交易者;狹義的期貨市場僅指期貨交易所。期貨市場也是期貨交易中各種經濟關系的總和。

(一)國際期貨市場的發展歷程

國際期貨市場大致經歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規模不斷擴大的過程。期貨交易品種的發展歷程見表1—2。

(二)國際期貨市場的發展趨勢

(1)交易中心日益集中。

(2)改制上市成為潮流。

(3)交易所合并愈演愈烈。

(4)金融期貨發展勢不可擋。

(5)交易方式不斷創新。

(6)交易所競爭加劇。

(三)我國期貨市場的發展歷程

(1)我國期貨市場產生的背景。我國期貨市場的產生起因于20世紀80年代的改革開放。

(2)初創階段(1990--1993年)。1990年10月，鄭州糧食批發市場引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。1991年6月，深圳有色金屬交易所宣告成立。1992年9月，我國第一家期貨經紀公司——廣東萬通期貨經紀公司成立。

(3)治理整頓階段(1993—2000年)。1993年11月，國務院發布《關于制止期貨市場盲目發展的通知》，開始第一輪治理整頓。1998年8月，國務院發布《關于進一步整頓和規范期貨市場的通知》，開始了第二輪治理整頓。1999年期貨交易所數量精簡為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海商品交易所。

(4)規范發展階段(2000年至今)。這一階段中國期貨市場走向法制化和規范化。2006年5月，期貨保證金安全存管機構——中國期貨保證金監控中心成立，對有效降低保證金被挪用的風險、保證期貨交易資金安全，以及維護投資者利益發揮了重要作用。

2006年9月，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，并于2010年4月適時推出了滬深300指數期貨，標志著中國期貨市場進入了商品期貨與金融期貨共同發展的新階段。

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