第六章　期貨價格分析

第三節　期貨市場技術分析方法

　　一、理論基礎

　　1．概念：通過對市場行為本身的的分析來預測價格的變動方向，主要對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量、持倉量等數據，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成一定的指標系統，然后針對這些圖形、圖表或指標系統進行分析研究，以預測期貨價格未來走勢的方法。

　　2. 三大假設：

　　(1)包容假設。市場行為反映和包容一切。

　　(2)慣性假設，價格呈趨勢變動。

　　(3)重復假設，歷史會重演。

　　3.特點：

　　(1)量化指標。

　　(2)趨勢追逐。

　　(3)直觀現實。

　　二、主要理論

　　1．道氏理論：

　　(1)市場價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為。

　　(2).市場波動有三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢。

　　(3).交易量在確定趨勢中提供反轉點的信息。

　　(4).收盤價是最重要的價格。

　　2.波浪理論：

　　股票價格的漲跌波動，如同大自然的潮汐和波浪一樣，周而復始，循環不息，具有規律性和周期性。需要重點關注周期的形態、比例（高點和低點的相對位置）和時間。

　　3.江恩理論：

　　市場價格運行趨勢不是雜亂的，而是可通過數學方法預測的。提出支撐線、阻力線。

　　4.循環周期理論：

　　價格波動不向一個方向永遠走下去，因此可以投機。

　　5.相反理論：

　　期貨市場自身并不會創造新的價值，因此交易行為要和大多數人相反。

　　三、K 線分析

　　弄清最高價、最低價、收盤價、開盤價與陰線陽線。

　　四、切線分析

　　突破支撐線/壓力線，意味處在趨勢將要結束反轉的重要信號。

　　趨勢線兩個作用：

　　(1)對變動起支撐或壓力作用

　　(2)趨勢線被突破意味著價格將要反轉，越重要的趨勢線被突破，反轉信號越強烈。

　　五、形態分析

　　（一）反轉（突破）形態：

　　1.雙重頂和雙重底

　　2.頭肩頂和頭肩底

　　3.三重頂和三重頂

　　4.圓弧形態成交量是兩頭多中間少。圓弧頂形成的時間越長，反轉的力度越強。

　　5.V 形。是較為突然的反轉形式，通常價位波動幅度大，少有過渡信號。

　　6. 菱形（鉆石形）

　　（二）持續整理形態：

　　1 三角形：

　　①上升三角形，暗示上升行情。

　　②下降三角形暗示下降行情。

　　③對稱三角形又原有趨勢上升，一般上升。

　　2. 矩形

　　3．旗形：

　　注意：

　　①出現前，一般有一個旗桿。

　　②時間不長。

　　③形成前和突破后成交量都很大。形成過程中從左向右減少。

　　4.楔形

　　六、缺口。

　　四種：普通、突破、選避、疲竭缺口

　　七、技術指標分析

　　（一）趨勢類指標：

　　1.移動平均線（MA）：

　　①趨勢追逐性。

　　②滯后性。

　　③穩定性。

　　④助漲助跌性。

　　⑤支撐線和壓力線的特性。

　　2．平滑異同移動平均線（MACD）：

　　DIF 是快速平滑移動平均線與慢速移動平均線之差。DEA 是DIF 的移動平均。DIF 和DEA 均為正值，屬多頭市場；均為負值，屬空頭市場。DIF 向上突破DEA 是買入信號，向下突破DEA 是賣出信號。

　　（二）擺動類指標：

　　1.威廉指標（WMS）：

　　①WMS 在0-20，超買狀態，賣出；80-100，超賣狀態，買進。

　　②高位不回頭，賣出；低位不反彈，買進。

　　③盤整過程中，準確性較高。

　　2.隨機擺動指標（KDJ）：是三條曲線，關注KD 指標取值、KD 曲線形態、KD 交叉、KD 指標背離、J 指標取值. 如，K 上穿D 是金叉，為買入信號。

　　3.相對強弱指標（RSI）：

　　①天數越多的RSI 越可靠但速度慢。

　　②短期RSI>長期RSI，多頭市場；短期RSI<長期RSI，空頭市場。

　　③判斷行情，0-20 市場極弱，買入；20-50 市場弱，賣出；50-80 市場強，買入；80-100 市場極強，賣出。

　　4.能量潮指標（OBV）

　　5.心理線指標（PSY）

　　八、量價分析

　　1．交易量、持倉量、價格一般關系。（總結：交易量和持倉量上升就是技術強市，下降就是技術弱市）

　　(1)交易量和持倉量隨價格上升，新交易者入市做多，市場處于技術性強市。

　　(2)交易量和持倉量增加，價格下降，技術性強市。

　　(3)交易量和持倉量下降，價格下降，技術性弱市。

　　(4)交易量和持倉量下降，價格上升，主要是空頭回補而不是主動性地做多買盤，技術性強市。

　　分析持倉量的變化可推測資金在期貨市場的流向。

　　美國商品期貨交易委員會每周公布持倉結構，主要分為非商業持倉、商業持倉、非報告持倉。