第二章 期貨市場組織結構與投資者

　　一、期貨市場：期貨交易所、結算機構、中介與服務機構、投資者、期貨監督管理機構等。

　　中國證監會、中國證監會各地派出機構、期貨交易所、中國期貨保證金監控中心、中國期貨業協會 五位一體監管體系。

　　二、期交所的職能

　　1提供交易場所、設施及相關服務

　　2設計合約、安排合約上市

　　3制定并實施期貨市場制度與交易規則

　　4組織、監督期貨交易，監控市場風險

　　5發布市場信息

　　6組織并監督結算和交割

　　7為期貨交易提供集中履約擔保

　　8監督會員的交易行為

　　9監管制定交割倉庫

　　6-9為我國額外職能。

　　三、交易所的組織形式

　　會員制：全體會員出資組建，非營利性法人，以全部財產承擔有限責任。

　　公司制：若干股東共同出資組建，營利性企業法人，盈利來自通過交易所進行期貨交易而收取的各種費用。

　　四、會員權利和義務

　　會員權利：參加會員大會、行使表決權、申訴權、期貨交易、轉讓資格、提議召開臨時會員大會等

　　會員義務：遵守法律、遵守章程規則和決定、交費、執行會員大會決議、接受監督等。

　　五、會員資格的取得１、以創辦發起人身份加入２、接受轉讓（發起人或其他會員）３、依據交易所規則加入

　　六、會員制：會員大會、理事會、專業委員會（會員資格審查、交易規則、交易行為管理、合約規范、新品種、業務、仲裁）、業務管理部門，總經理是負責期貨交易所日常經營管理工作的高級管理人員。

　　公司制：股東大會、董事會、監事會、總經理，也有專業委員會和業務部門

　　大陸法系一般設立監事會、不設獨立董事；歐美法系中設立獨立董事，不設監事會。

　　七、會員制和公司制交易所的區別：

　　是否以營利為目的。適用法律不同。前者適用民法，后者首先適用公司法。決策機構不同。

　　八、我國期交所

　　《條例》規定：不以營利為目的，自律管理，以其全部財產承擔民事責任。

　　九、期貨結算機構的作用

　　1擔保交易履約（它為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方）

　　2結算交易盈虧

　　3控制市場風險：結算機構通過對會員保證金的管理、控制而有效控制市場風險。

　　十、期貨結算機構的組織形式

　　1交易所的內部機構，僅為該交易所提供結算服務。我國為此情況。

　　2獨立的結算公司，可謂一家或多家期貨交易所提供結算服務。

　　十一、期貨市場結算通常采用分級結算體系(結算體系：分層 分級 會員制)

　　層次：一是由結算機構對結算會員的結算；二是由結算會員與非結算會員或者與結算會員所代理客戶的結算；三是非結算會員對非結算會員所代理客戶的結算。

　　我國全員結算：交易所的會員不作結算和非結算區分，會員既是交易會員也是結算會員。

　　我國會員分級結算：交易結算會員（受托客戶）、全面結算會員（受托客戶+交易會員）、特別結算會員（交易會員）

　　十二、期貨公司的性質及職能

　　期貨公司是指代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，其交易結果由客戶承擔。

　　主要職能：根據客戶指令代理買賣期貨合約，辦理結算和交割手續；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行交易咨詢，充當客戶交易顧問。

　　十三、我國對期貨公司業務實行許可證制度。

　　十四、期貨公司應當按照分類、流動性、帳齡和可回收性等不同情況采取不同比例對資產進行風險調整。建立以凈資本為核心的風險控制體系。

　　1凈資本不低于1500w；

　　2凈資本不低于客戶權益總額的6%；

　　3凈資本按營業部數量平均折算額，不低于300w；

　　4凈資本與凈資產比例不得低于40%；

　　5流動資產與流動負債的比例不低于100%；

　　6負債與凈資產的比例不得高于150%；

　　7在上述標準基礎上:

　　委托其他機構從事中間介紹業務，凈資本不低于3000w；

　　從事交易結算業務的期貨公司，凈資本不得低于4500w；

　　從事全面結算業務的期貨公司，凈資本不低于9000w；

　　期貨公司按照風險控制能力，分為5類11個級別

　　十五、設立期貨營業部的規定

　　期貨公司對期貨營業部實施統一結算、統一風險管理、統一資金調撥、統一財務管理和會計核算。

　　十六、其他期貨中介與服務機構

　　1券商IB

　　協助辦理開戶手續，提供期貨行情信息、交易設施，證監會規定其他業務；

　　不得代理客戶進行期貨交易結算或交割，不得代期貨公司、客戶收付保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金；

　　凈資本不低于12億元；

　　只能接受全資擁有或控股的或者被同一機構控制的期貨公司委托。

　　2居間人、期貨信息資訊機構、期貨保證金存管銀行、交割倉庫（交易所指定）

　　十七、主要機構投資者

　　1對沖基金：私募，證券、貨幣、衍生工具，鎖定套利機會；對沖基金的組合基金占對沖基金行業份額22%

　　2共同基金：可公眾融資，受監管條約限制，股票債券外匯貨幣，不能投資衍生品市場

　　3商品投資基金：可公眾融資，受監管條約限制，投資對象主要是交易所期貨和期權

　　商品投資基金投資領域小于對沖基金；商品投資基金運作比對沖基金規范、透明度更高、風險相對較小。

　　商品基金經理CPO 主要管理人、設計者和運作決策者、選擇基金發行方式 主要成員、決定投資方向

　　商品交易顧問CTA 受雇于基金經理，具體交易操作，決定投資期貨的策略。

　　交易經理TM 受聘于基金經理，幫戶挑選交易顧問，監視顧問的交易活動，控制風險，在交易顧問間分配基金

　　期貨傭金商FCM 為交易顧問提供進入各交易所進行期貨交易的途徑

　　托管人