第七章　期貨投機

學習目的與要求：

通過本章的學習，掌握期貨投機的概念和作用，期貨投機與套期保值的聯系，理性投機與賭博的區別；了解期貨投機的技巧和方法。

學習重點：

期貨投機的作用和交易技巧

第一節　投機概述

1. 期貨交易者依照其交易目的不同可分為兩類，即套期保值者和投機者（包括套利者）。
2. 投機者在期貨交易中能提高市場流動性，并能吸收套期保值者厭惡的風險，成為價格風險承擔者。

一、投機的概念 www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
期貨投機：是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

二、投機的作用
期貨投機交易是套期保值交易順利實現的基本保證。期貨投機交易活動在期貨市場的整個交易活動中起著積極的作用，發揮著特有的經濟功能。
（一）承擔價格風險：期貨市場具有一種把價格風險從保值者轉移給投機者的機制。
（二）促進價格發現：通過所有市場參與者對未來市場價格走向預測的綜合反映來體現。
（三）減緩價格波動：對于縮小價格波動幅度發揮了很大作用。其前提一是投機者要理性化操作，二是適度投機。
（四）提高市場流動性：市場流動性的大小主要取決于投機者。

三、投機者的類型
（一）從交易頭寸區分——多頭投機者和空頭投機者
多頭投機者：買進期貨合約投機者，擁有多頭頭寸，被稱為多頭投機者。
空頭投機者：賣出期貨合約投機者，持有空頭頭寸，被稱為空頭投機者。
（二）從交易量大小區分——大投機商和中小投機商
（三）從分析預測方法區分——基本分析派和技術分析派
基本分析派：是通過分析商品供求因素來來預測價格走勢。
技術分析派：是通過借助圖形和技術指標來對商品的價格走勢進行分析。
（四）從持倉時間區分——長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者（注意概念，特別是搶帽子者的概念）
長線交易者：通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格變至對其有利時再將合約對沖。
短線交易者：一般是當天下單，在一日或幾日內了結。
當日交易者：一般只進行當日或某一交易節的買賣，很少將持有的頭寸拖到第二天，一般為交易所的自營會員。
搶帽子者：又稱逐小利者，是利用微小的價格波動來賺取微小利潤。他們頻繁進出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤。

四、投機與套期保值的關系

1. 投機的出現是套期保值業務存在的必要條件，也是套期保值業務發展的必然結果。
2. 投機者的參與，增加了市場交易量，增強了市場的流動性，便于套期保值者對沖其合約，自由進出市場；

投機者的參與，使相關市場或商品價格變化步調趨于一致，從而形成有利于套保者的市場態勢。
所以說，期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本因素，共同維持期貨市場的存在和發展，二者相輔相成，缺一不可。

五、引導投機行為規范發展
（一）過度投機：投機總量超過了保證期貨市場所需足夠的流動性以及市場容量的承受力時，從而使該商品價格突然或不合理的波動，或不正常的變化。
（二）如何引導投機行為規范發展
1、選擇好期貨上市品種
2、拓寬市場覆蓋面，調整交易者結構

1. 創造條件吸引眾多交易者加入市場
2. 加強套期保值的宣傳
3. 加強對投機者隊伍的正確引導

3、加大政府監管，打擊市場操縱