1Z01026 財務內部收益率分析

一、財務內部收益率的概念

對具有常規現金流量(即在計算期內，開始時有支出而后才有收益，且方案的凈現金流量序列的符號只改變一次的現金流量)，其財務凈現值的大小與折現率的高低有直接的關系。

公式(1Z101026-1)

財務凈現值函數曲線，隨著折現率的逐漸增大，財務凈現值有大變小，由正變負。由于FNPV(i)是i的遞減函數，故折現率I定的越高，技術方案被接受的可能性就越小。i，就是財務內部收益率(FIRR)

財務內部收益率其實質就是使技術方案子在計算期內各年凈現金流量的現金累計等于零時的折現率。數學表達式(1Z101026-2)

二、判斷

財務內部收益率計算出來后，與基準收益率進行比較。若FIRR≥ic,則技術方案在經濟上可以接受，若FIRR

三、優劣

FIRR的大小不受外部參數影響，完全取決于技術方案投資過程凈現金流量系列的情況。

顯著特點，既避免了像財務凈現值之類的指標那樣須事先確定基準收益率這個難題，對于，具有非常規現金流量的技術方案來講，期財務內部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內部收益率。

四、FIRR與FNPV比較

當FIRR>ic1時，根據FIRR評價的判斷準則，技術方案可以接受;而ic1對應的FNPV>0時，根據FNPV評價的判斷準則，技術方案可以接受。當FIRR

FNPV指標計算簡便，顯示了技術方案現金流量的時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(ic)的影響;FIRR指標較為麻煩，但能反映投資過程的收益程度，而FIRR的大小不受外部參數影響，完全取決于投資過程現金流量。

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