公告發(fā)布后，目前債券持有人有兩個選擇：等待上市公司贖回OR將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為股票。5月6日泰晶轉(zhuǎn)債的收盤價為364.94，我們分別來計算一下持有人做出不同選擇的收益是怎樣的：

從圖片我們可以看出，投資者無論是選擇等待上市公司贖回還是選擇將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為股票都將面對超過60%的損失。

這樣的情況下如果不想遭受損失，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值至少要到達(dá)和可轉(zhuǎn)債相同的價格，也就是364.94。那么正股的價格就要達(dá)到：100/17.9×正股價格=364.94，正股價格約為65.28元，5月6日的收盤價距離這個價格還有10.4個漲停板。

之所以會出現(xiàn)這樣的情況，主要是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的非理性繁榮，該轉(zhuǎn)債本身價值只有137+，卻被瘋狂炒作到364+，溢價率170%+【轉(zhuǎn)股溢價率=（債券現(xiàn)價-轉(zhuǎn)股價值）/轉(zhuǎn)股價值×100%】本身該轉(zhuǎn)債還附有強(qiáng)制贖回條款。

這也提醒投資者，在進(jìn)行投資時一定要注意風(fēng)險管理，擊鼓傳花的游戲好玩又刺激，但只有鼓聲停下，才知道手里的是花還是炸彈。

據(jù)筆者了解，目前市場上高溢價率、高債價的可轉(zhuǎn)債還有很多，投資了可轉(zhuǎn)債的讀者要注意看看自己手上的債是否也存在“雙高”問題，注意風(fēng)險控制，仔細(xì)閱讀條款，像這支轉(zhuǎn)債的回售觸發(fā)價是12.53元，強(qiáng)贖觸發(fā)價是23.27元。

回售條款：回售是指公司股票在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格達(dá)到某一幅度時，可轉(zhuǎn)換債券持有人按事先約定的價格將所持可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行人的行為。

贖回條款：贖回是指發(fā)行人在發(fā)行一段時間后，可以提前回購未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券。贖回條件一般是當(dāng)公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價格達(dá)到一定幅度時，公司可按照事先約定的贖回價格買回發(fā)行在外尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。