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基金從業(yè)《私募投資基金》經(jīng)典考題回顧第五章

來(lái)源:233網(wǎng)校 2020-09-11 17:51:00

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1、X藥業(yè)公司處于高速成長(zhǎng)階段,甲基金擬對(duì)X藥業(yè)公司進(jìn)行B輪投資,甲基金的業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)有()

Ⅰ公司管理團(tuán)隊(duì)

Ⅱ公司已上市產(chǎn)品和儲(chǔ)備產(chǎn)品

Ⅲ公司的市場(chǎng)環(huán)境及發(fā)展戰(zhàn)略

Ⅳ公司的未來(lái)上市地選擇

Ⅴ公司的稅收及政府優(yōu)惠政策

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

參考答案:B
參考解析:

【真題考點(diǎn)】業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的內(nèi)容

【考綱要求】掌握

【所屬章節(jié)】第五章第二節(jié)

【考點(diǎn)提煉】不同企業(yè)類(lèi)型及所處發(fā)展階段的目標(biāo)公司調(diào)查內(nèi)容的側(cè)重點(diǎn)也不同。對(duì)于處于相對(duì)較早發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè),業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的重點(diǎn)是管理團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品服務(wù)部分;對(duì)于處于擴(kuò)張期的企業(yè),管理團(tuán)隊(duì)也是盡職調(diào)查重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng),對(duì)產(chǎn)品服務(wù)、發(fā)展戰(zhàn)略及市場(chǎng)因素的關(guān)注程度相對(duì)早期企業(yè)要更高一些;對(duì)于成熟階段的企業(yè),盡職調(diào)查問(wèn)題則更為廣泛,管理團(tuán)隊(duì)、資產(chǎn)質(zhì)量、融資結(jié)構(gòu)、融資運(yùn)用、發(fā)展戰(zhàn)略乃至風(fēng)險(xiǎn)分析都是需要考察的部分。

2、股權(quán)投資基金甲對(duì)目標(biāo)公司A進(jìn)行初步盡職調(diào)查后判斷該公司具有較高投資價(jià)值,并計(jì)劃獨(dú)家完成對(duì)A公司的投資。為了避免在盡職調(diào)查和商務(wù)談判階段A公司再與其他投資機(jī)構(gòu)接觸,基金甲可考慮在投資框架協(xié)議中加入的條款是()。

A.保護(hù)性條款

B.優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)條款

C.第一拒絕權(quán)條款

D.排他性條款

參考答案:D
參考解析:

【真題考點(diǎn)】股權(quán)投資基金的一般投資流程

【考綱要求】理解

【所屬章節(jié)】第五章第一節(jié)

【考點(diǎn)提煉】開(kāi)始正式盡職調(diào)查之前,通常會(huì)與項(xiàng)目企業(yè)簽訂投資框架協(xié)議(TermsSheet),投資框架協(xié)議也稱(chēng)投資條款清單,通常由投資方提出,內(nèi)容一般包括投資達(dá)成的條件、投資方建議的主要投資條款、保密條款以及排他性條款。

3、關(guān)于折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法,表述錯(cuò)誤的是()。

A.企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型得到的是企業(yè)價(jià)值,可以通過(guò)價(jià)值等式推出股權(quán)價(jià)值

B.股權(quán)自由現(xiàn)金流是可以自由分配給股權(quán)擁有者的最低的現(xiàn)金流

C.紅利折現(xiàn)模型不適用于紅利發(fā)放政策不穩(wěn)定的目標(biāo)公司

D.企業(yè)自由現(xiàn)金流是指公司在保持正常運(yùn)營(yíng)的情況下,可以向出資人(股東和債權(quán)人)進(jìn)行自由分配的現(xiàn)金流

參考答案:B
參考解析:

【真題考點(diǎn)】折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

【考綱要求】掌握

【所屬章節(jié)】第五章第三節(jié)

【考點(diǎn)提煉】股權(quán)自由現(xiàn)金流(FreeCashFlowtoEquity,F(xiàn)CFE)是可以自由分配給股權(quán)擁有者的最大化的現(xiàn)金流。

4、關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資估值法,表述錯(cuò)誤的是()。

A.當(dāng)前股權(quán)價(jià)值=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/(1+n×目標(biāo)收益率),n為退出時(shí)點(diǎn)距離投資時(shí)間的年度,目標(biāo)收益率為年化內(nèi)部收益率

B.將目標(biāo)公司退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值折算為當(dāng)前投資時(shí)的股權(quán)價(jià)值時(shí),既可以使用目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)也可以使用收益率來(lái)折算

C.若當(dāng)前公司有后續(xù)輪次的股權(quán)融資,則需要估計(jì)股權(quán)稀釋情況,倒推出投資時(shí)的持股比例

D.預(yù)測(cè)目標(biāo)公司退出時(shí)點(diǎn)的股權(quán)價(jià)值一般使用相對(duì)估值法

參考答案:A
參考解析:

【真題考點(diǎn)】創(chuàng)業(yè)投資估值法

【考綱要求】掌握

【所屬章節(jié)】第五章第三節(jié)

【考點(diǎn)提煉】使用目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)或者收益率將目標(biāo)公司退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值折算為當(dāng)前股權(quán)價(jià)值。計(jì)算公式如下:

當(dāng)前股權(quán)價(jià)值=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/(1+目標(biāo)收益率)

5、如果沒(méi)有(),創(chuàng)始人股東可以做以下事情:發(fā)型巨量股份給創(chuàng)始人,將投資人股份比例稀釋成接近零

A.保護(hù)性條款

B.回售條款

C.優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)條款

D.反攤薄條款

參考答案:A
參考解析:

【真題考點(diǎn)】保護(hù)性條款

【考綱要求】掌握

【所屬章節(jié)】第五章第四節(jié)

【考點(diǎn)提煉】保護(hù)性條款是指股權(quán)投資基金為保護(hù)自身利益而設(shè)置的要求目標(biāo)公司在執(zhí)行某些可能損害投資者利益或?qū)ν顿Y者利益有重大影響的行為時(shí),需取得投資者同意的條款。

在創(chuàng)業(yè)投資中,創(chuàng)業(yè)投資基金通常是被投資企業(yè)的小股東,因此會(huì)向企業(yè)家要求設(shè)置保護(hù)性條款,設(shè)立保護(hù)性條款的目的是保護(hù)作為小股東的投資者,防止其利益受到大股東侵害。

保護(hù)性條款針對(duì)的通常是涉及投資者經(jīng)濟(jì)利益或者公司控制權(quán)的重大事項(xiàng)。

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