基金從業資格考試基金法律法規職業道德與業務規范知識點：基金資產估值。免費試聽>>基金從業網校雙師資解析考點
知識點一 基金資產估值的概念
基金資產估值是指通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行重新估值，進而確定基金資產公允價值的過程。
基金資產凈值=基金資產總值一基金負債
基金份額凈值=基金資產凈值／基金總份額
知識點二 基金資產估值的重要性
由于基金份額凈值是開放式基金申購、贖回金額的計算基礎，直接關系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計算必須準確。
基金份額凈值必須是公允的。
知識點三 基金資產估值需考慮的因素
1．估值頻率
估值頻率即按多長的時間間隔對基金資產進行估值。
目前，我國的開放式基金于每個交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。
封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也進行估值。
2．交易價格
當基金投資于交易活躍證券時，對其進行估值是一件很容易的事。當基金投資于交易不活躍的證券時，資產估值要復雜得多。對基金資產進行估值要慎重，其中證券資產的流動性是非常關鍵的因素。
3．價格操縱及濫估問題(略)
4．估值方法的一致住及公開性
估值方法的一致性是指基金在進行資產估值時均采取同樣的估值方法，遵守同樣的估值規則。估值方法的公開性是指基金采用的估值方法需要在法律規定的募集文件中公開披露。假若基金變更了估值方法，也需要及時進行披露。
知識點四 我國基金資產估值實務
(一)基金資產估值對象
基金資產估值對象為基金所擁有的股票，債券、權證及其他基金資產。
(二)估值程序
(1)基金份額凈值是按照每個開放日閉市后，基金資產凈值除以當日基金份額的余額數量計算。
(2)基金日常估值由基金管理人進行。基金管理人每個工作日對基金資產估值后，將基金份額凈值結果發給基金托管人。
(3)基金托管人按基金合同規定的估值方法、時間、程序對基金管理人的計算結果進行復核，復核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對外公布，并由基金注冊登記機構根據確認的基金份額凈值計算申購、贖回數額。月末、年中和年末估值復核與基金會計賬目的核對同時進行。
(三)估值的基本原則
(1)對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應采用市價確定公允價值。估值日無市價的，但最近交易日后經濟環境未發生重大變化，應采用最近交易市價確定公允價值。估值日無市價的，且最近交易日后經濟環境發生了重大變化的，應參考類似投資品種的現行市價及重大變化因素，調整最近交易市價，確定公允價值。有充分證據表明最近交易市價不能真實反映公允價值的(如異常原因導致長期停牌或臨時停牌的股票等)，應對最近交易的市價進行調整，以確定投資品種的公允價值。
(2)對不存在活躍市場的投資品種，應采用市場參與者普遍認同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術確定公允價值。
(3)有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關投資品種公允價值的，基金管理公司應依據具體情況與托管銀行進行商定，按最能恰當反映公允價值的價格估值。
(四)具體投資品種的估值方法
(1)交易所上市的股票和權證是以收盤價估值，上市債券是以收盤的凈價估值，期貨合約是按結算價格估值，交易所以大宗交易方式轉讓的資產支持證券，采用估值技術確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下，按成本進行后續計量。
(2)交易所發行未上市品種的估值。
①首次發行未上市的股票、債券和權證，采用估值技術確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下按成本計量。
②送股、轉增股、配股和公開增發新股等發行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價估值。
③首次公開發行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市價估值。
④非公開發行有明確鎖定期的股票，按下述方法確定公允價值：
如果估值日非公開發行有明確鎖定期的股票的初始取得成本高于在證券交易所上市交易的同一股票的市價，應采用在證券交易所上市交易的同一股票的市價作為估值日該股票的價值。
如果估值日非公開發行有明確鎖定期的股票的初始取得成本低于在證券交易所上市交易的同一股票的市價，應按以下公式確定該股票的價值：
FV=C+(P-C)+(D1-Dr)/D1
式中：FV為估值日該非公開發行有明確鎖定期的股票的價值；
C為該非公開發行有明確鎖定期的股票的初始取得成本；
JP為估值日在證券交易所上市交易的同一股票的市價；
D1為該非公開發行有明確鎖定期的股票鎖定期所含的交易所的交易天數；
Dr為估值日剩余鎖定期，即估值日至鎖定期結束所含的交易所的交易天數(不含估值日當天)。
(3)交易所停止交易等非流通品種的估值。
①因持有股票而享有的配股權，從配股除權曰起到配股確認日止，如果收盤價高于配股價，按收盤價高于配股價的差額估值。收盤價等于或低于配股價，則估值為零。
②對停止交易但未行權的權證，一般采用估值技術確定公允價值。
③對于因重大特殊事項而長期停牌股票的估值，需要按估值基本原則判斷是否采用估值技術。
(4)銀行間債券等固定收益品種的估值。
(五)計價錯誤的處理及責任承擔
當基金份額凈值計價錯誤達到或超過基金資產凈值的0．25％時，基金管理公司應及時向監管機構報告。當計價錯誤達到0．5％時，基金管理公司應當公告并報監管機構備案。
(六)暫停估值的情形
(1)基金投資所涉及的證券交易所暫停營業。
(2)因不可抗力致使無法對基金資產進行評估。
(3)占基金相當比例的投資品種的估值出現重大轉變，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲估值。
(4)緊急事故導致無法進行基金資產評估。
(5)中國證監會和基金合同認定的其他情形。
知識點五 QDII基金資產的估值問題
(一)估值責任人
責任人：基金管理人。
復核責任人：基金托管人。
(二)0DII基金份額凈值的計算及披露(8點內容)
(1)基金份額凈值應當至少每周計算并披露一次，如基金投資衍生品，應當在每個工作日計算并披露。
(2)基金份額凈值應當在估值日后2個工作日內披露。
(3)基金份額凈值應當以人民幣或美元等主要外匯貨幣單獨或同時計算并披露。
(4)基金資產的每一買入、賣出交易應當在最近份額凈值的計算中得到反映。
(5)流動性受限的證券估值可以參照國際會計準則進行。
(6)衍生品的估值可以參照國際會計準則進行。
(7)境內機構投資者應當合理確定開放式基金資產價格的選取時間，并在招募說明書和基金合同中載明。
(8)開放式基金凈值及申購贖回價格的具體計算方法應當在基金、集合計劃合同和招募說明書中載明，并明確小數點后的位數。
試題測試：
