第十五章 基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

現(xiàn)金流時(shí)間加權(quán)收益

基金在持有區(qū)間的收益率需要考慮較為復(fù)雜的情況

（1）基金可能包含多個(gè)不同證券，每個(gè)證券發(fā)放紅利或利息的時(shí)間都不一樣

（2）基金的投資者在區(qū)間內(nèi)會(huì)有申購(gòu)和贖回，帶來(lái)很多資金的進(jìn)出

因此，需要確認(rèn)每個(gè)時(shí)間區(qū)間的收益率，才能進(jìn)一步計(jì)算某基金在一段時(shí)間內(nèi)的總體時(shí)間加權(quán)收益率。

例題1. 股票基金在2013年12月31日，其凈值為1億元，2014年4月15日基金凈值為9500萬(wàn)元；有投資者在2014年4月15日客戶申購(gòu)2000萬(wàn)元，2014年9月1日基金凈值為1.4億元；2014年9月1日，基金分紅1000萬(wàn)元，2014年12月31日基金份額凈值為1.2億元。計(jì)算該基金的時(shí)間加權(quán)收益率是（）％。

A. 5.6

B. 6.7

C. 7.8

D. 8.9

解：

夏普比率

夏普比率是一種考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估方法。夏普比率數(shù)值越大，代表單位風(fēng)險(xiǎn)超額回報(bào)率越高，基金業(yè)績(jī)?cè)胶谩?/p>

此比率是用某一時(shí)期內(nèi)投資組合平均超額收益除以這個(gè)時(shí)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差。公式

為： 。即

例題2. 假設(shè)當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，基金P的平均收益率為40%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.5，則該基金的夏普比率為（）。

A.0.7

B.0.3

C.1.4

D.0.6

例題3. 某投資組合的平均收益率為14%，收益率標(biāo)準(zhǔn)差為21%，β值為1.15，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%，則該投資組合的夏普指數(shù)為（）。

A.0.07

B.0.13

C.0.21

D.0.38