交易執行是基金從業科目二《證券投資基金基礎知識》的重要考點，特別是交易成本、最佳執行等更是出題重點，在復習時可以重點學習這里！本文將結合歷年考情、考點內容、試題練習、課程輔導等對該知識點進行梳理講解，幫助大家更好地復習！
最佳執行、交易成本、執行缺口、算法交易等是基金從業科目二第13章第2節的內容，以概念類考點為主，難度不大。通過近幾年考情分析，這一考點在第13章的歷年真題中占比是25%。考生一定要學習了解！
章 | 節 | 常考知識點 | 近3年出題 | 分值占比 |
第13章投資交易管理 | 第一節證券市場的交易機制 | 報價驅動市場、指令驅動市場與經紀人市場、做市商與經紀人的區別、保證金的概念、買空和賣空交易 | 9 | 45% |
第二節交易執行 | 最佳執行、交易成本、執行缺口、算法交易 | 5 | 25% | |
第三節基金公司投資交易管理 | 基金公司投資交易流程、投資交易過程的風險管理 | 6 | 30% |
公司（包括買方和賣方）在規定的投資目標和限制內，為最大化客戶投資組合價值而采用的交易流程。
交易成本 | 詳情 |
顯性成本 | 不包含在交易價格以內的費用支出，一般可以準確計量，也可以事先確定，又稱為直接成本或價外成本。包括經紀商傭金、稅費、交易所規費/結算所規費等。 經紀商傭金：對于不同的投資者往往會采用不同的交易傭金率。 交易所規費：向投資者收取證券交易經手費、監管費和印花稅。 ①經手費：券商交給交易所的費用； ②監管費：代監管機關收取的； ③印花稅：代稅務機關收取的。目前，我國A股印花稅率為單邊征收（只在賣出股票時征收），稅率為1‰。 過戶費：支付給證券登記結算機構的費用 |
隱性成本 | ①買賣價差：當前最低賣出價與最高買入價之間的差額。 ②市場沖擊：沖擊成本是交易指令下達后形成的市場價格與交易沒有下達情況下市場可能的價格之間的差額。 ③對沖費用：基金管理人可以使用遠期、期貨、互換等衍生工具在轉持過程中進行風險對沖。對沖工具的使用會帶來對沖費用。 ④機會成本：當交易執行速度較快時，機會成本小，但沖擊成本大；當交易執行速度較慢時，沖擊成本小，但機會成本大。 |
指采用投資決策時的證券市場價格建倉的模擬投資組合（理想組合）與采用實盤交易建倉的真實投資組合之間的收益率之差，其本質就是交易成本。
（1）算法交易是遵循數量規則、用戶指定的基準和約束條件，使用計算機來確定訂單最佳的執行路徑、執行時間、執行價格以及執行數量的一種交易方法。
（2）常見的算法交易策略：
成交量加權平均價格算法 | 下單時以盡可能接近市場按成交量加權的均價進行，以盡量降低該交易對市場的沖擊。 |
時間加權平均價格算法 | 根據特定的時間間隔，在每個時間點上平均下單的算法。 |
跟量算法 | 幫助投資者跟上市場交易量，若交易量放大則同樣放大這段時間內的下單成交量，反之則相應降低這段時間內的下單成交量。 |
執行缺口算法 | 旨在盡量不造成大的市場沖擊的情況下，盡快地以接近客戶委托時的市場成交價格來完成交易的最優化算法。 |
關于上述的考點內容，在233網校精講班課程中有詳細講解，趙聰老師用通俗易懂的方法讓考生有效記憶該內容。如果你對本章節內容還沒完全掌握，不妨來233網校跟著老師一起學！
百看不如一練！知識點學的差不多了，來練練題吧，看你掌握的如何了？學霸君整理了幾道交易執行的相關試題，供大家小試牛刀！
1、下列不屬于顯性成本的是（）。
A. 傭金
B. 印花稅
C. 過戶費
D. 市場沖擊
參考解析：顯性成本包括傭金、印花稅和過戶費等，市場沖擊屬于隱性成本。
2、在證券交易結束后還需要支付給證券登記結算機構一定費用，這部分費用稱為（）。
A. 傭金
B. 印花稅
C. 交易費
D. 過戶費
參考解析：在證券交易結束后還需要支付給證券登記結算機構一定費用，這部分費用稱為過戶費。
3、交易時間主要依賴交易期間市場的活躍程度的算法交易策略是( )。
A. 成交量加權平均價格算法
B. 時間加權平均價格算法
C. 跟量算法
D. 執行缺口算法
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