均值—方差模型是現代投資組合理論的開端，同時它也是基金從業科目二《證券投資基金基礎知識》第12章的重要考點！本文將結合歷年考情、考點內容、課程輔導等對該知識點進行梳理講解，幫助大家更好地復習！
均值—方差模型是基金從業科目二第12章第1節的內容，內容不多，難度較小。通過近幾年考情分析，這一考點在第12章的歷年真題中占比是2.08%。考生一定要學習了解！
章 | 節 | 常考知識點 | 近3年出題 | 分值占比 |
第12章投資組合管理 | 第一節現代投資組合理論 | 一、均值—方差模型 | 1 | 2.08% |
二、資產收益率的期望、方差和協方差 | 4 | 8.33% | ||
三、資產收益的相關性、最小方差前沿與有效前沿、效用、無差異曲線和最優組合 | 4 | 8.33% | ||
第二節資本市場理論 | 一、資本市場理論的假設、資本配置線和資本市場線 | 7 | 14.58% | |
二、系統性風險與非系統性風險、貝塔系數β | 6 | 12.50% | ||
三、資本資產定價模型 | 1 | 2.08% | ||
第三節被動投資與主動投資 | 一、市場有效性 | 5 | 10.42% | |
二、被動投資 | 10 | 20.83% | ||
三、主動投資 | 3 | 6.25% | ||
第四節資產配置與投資組合構建 | 一、戰略資產配置與戰術資產配置 | 2 | 4.17% | |
二、股票投資組合和債券投資組合 | 5 | 10.42% |
（1）投資者不僅關心投資收益率，也關心投資風險。如果在兩個具有相同預期收益率的證券之間進行選擇，投資者會選擇風險較小的。要讓投資者承擔更高的風險，必須有更高的預期收益來補償。
（2）馬科維茨建立了一個投資組合分析的模型，其要點如下：
①投資組合具有兩個相關的特征，一是預期收益率，二是各種可能的收益率圍繞其預期值的偏離程度，這種偏離程度可以用方差度量。
②投資者將選擇并持有有效的投資組合。有效投資組合是指在給定的風險水平下使得期望收益最大化的投資組合，在給定的期望收益率上使得風險最小化的投資組合。
③通過對每種證券的期望收益率、收益率的方差和每一種證券與其他證券之間的相互關系（以協方差來度量）這三類信息的適當分析，可以在理論上識別出有效投資組合。
最后，對上述三類信息進行計算，得出有效投資組合的集合，并根據投資者的偏好，從有效投資組合的集合中選擇出最適合的投資組合。
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百看不如一練！知識點學的差不多了，來練練題吧，看你掌握的如何了？學霸君整理了幾道均值—方差模型的相關試題，供大家小試牛刀！
1、( )首次提出了均值—方差模型。
A. 哈里·馬科維茨
B. 威廉·夏普
C. 約翰·林特耐
D. 簡·莫辛
參考解析：哈里·馬科維茨于1952年在《金融雜志》上發表了一篇題為“資產組合的選擇”的文章。他在文章中首次提出了均值—方差模型，這奠定了投資組合理論的基礎，標志著現代投資組合理論的開端。
2、投資組合具有兩個相關的特征：一是預期收益率，二是各種可能的收益率圍繞其預期值的偏離程度，這種偏離程度可以用( )度量。
A. 均值
B. 方差
C. 標準差
D. 期望
參考解析：投資組合具有兩個相關的特征，一是預期收益率，二是各種可能的收益率圍繞其預期值的偏離程度，這種偏離程度可以用方差度量。
3、馬科維茨用來衡量投資者所面臨的可能收益與預期收益偏離程度的指標是（）。
A. 收益率的高低
B. 收益率低于期望收益率的頻率
C. 收益率為負的頻率
D. 收益率的方差
投資組合的兩個相關的特征是：
①具有一個特定的預期收益率；
②可能的收益率圍繞其預期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個最容易處理的度量方式。
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