衍生工具這一章很多考生學起來都覺得比較吃力，遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約分不清，打開書都知道，關上書做題就錯。本文的兩道題講期權合約合約和互換合約合約的概念，盡量以題帶知識點。考生自己在備考的時候遇到難理解的知識點也可以這樣將知識點串聯起來學習，或者以通過做題來幫助理解。
1、在期權有效期內，標的資產產生的紅利將使看漲期權價格（ ），使看跌期權價格（ ）。
A、上漲；上漲
B、下降；下降
C、上漲；下降
D、下降；上漲
【233網校解析】在做這道題之前，首先我們要知道看漲期權、看跌前的含義以及期權合約價值的組成：
看漲期權：賦予期權的買方在事先約定的時間以執行價格從期權賣方手中買入一定數量的標的資產的權利的合約，是人們預期某種標的資產的未來價格上漲時買入的期權。
看跌期權：是指期權買方，在預先規定的時間以執行價格向期權賣出者賣出規定的標的資產，是人們預期某種標的資產的未來價格下跌時才買入的期權。
資產的內在價值=資產市場價格-資產執行價格（行權價格），標的資產分紅→資產價格下降，行權價格不變→內在價值下降。
看漲期權是人們預期資產的價格上漲，而內在價值降低，與人們預期一致的可能性降低，人們愿意付出的價格就越低，看漲期權價格下降。
看跌期權是人們預期資產的價格下跌，而內在價值降低，與人們預期一致的可能性上升，人們愿意付出的價格就越高，看跌期權價格上升。
影響期權價格的因素還有很多，可參考下表：
影響因素 | 看漲期權 | 看跌期權 |
合約標的資產的市場價格↑ | ↑ | ↓ |
期權的執行價格↑ | ↓ | ↑ |
期權的有效期↑ | ↑ | ↓ |
無風險利率水平↑ | ↑ | ↓ |
標的資產價格的波動率↑ | ↑ | ↓ |
合約標的資產的分紅↑ | ↓ | ↑ |
2、利率互換是互換合約雙方同意在約定期限內按不同的利息計算方式（ ）向對方支付由（ ）的名義本金額所確定的利息。
A、定期；不同幣種
B、定期；幣種相同
C、分期；不同幣種
D、分期；幣種相同
【233網校解析】本題實際上考察的是利率互換的定義：利率互換是互換合約雙方同意在約定期限內按不同的利息計算方式分期向對方支付由幣種相同的名義本金額所確定的利息。
教材上的定義比較繞，不方便記憶，我么可以簡單理解為：利率互換是指兩筆貨幣相同、本金相同、期限相同的資金，做固定利率與浮動利率的調換（說明市場向它們提供的利率不同）。
進行利率互換時，雙方不交換本金，只要按期由一方向另一方支付本金所產生的利息凈額。利率互換的形式有兩種：息票互換（固定利率對浮動利率）和基礎互換（雙方以不同參照利率互換利息支付）。那利率互換到底是怎樣進行的呢？
假設有甲、乙兩家公司，甲公司想要支付浮動利率利息，乙公司希望支付固定利率利息。各自在固定利率市場和浮動利率市場上的借款成本如下：
固定利率 | 浮動利率 | |
甲公司 | 9% | LIBOR+0.2% |
乙公司 | 10.5% | LIBOR+0.5% |
對兩家公司的融資成本比較可知，甲公司的借款利率均比乙公司低。
但是甲公司在固定利率市場上融資成本比乙公司低：10.5%-9%=1.5%；
在浮動利率市場上融資成本比乙公司低：LIBOR+0.5%-（LIBOR+0.2%）=0.3%。
此時我們稱甲公司在固定利率市場上具有比較優勢，乙公司在浮動利率上具有比較優勢。此時，若雙方都利用各自的比較優勢為對方借款，然后進行互換，則可以達到共同降低籌資成本的目的。
原本雙方需要支付的成本為：10.5%+LIBOR+0.2%=LIBOR+10.7%；
通過利率互換后，雙方需要支付的成本為：9%+LIBOR+0.5%=LIBOR+9.5%。
通過互換，雙方的總籌資成本降低了LIBOR+10.7%-（LIBOR+9.5%）=1.2%
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