風險來源于不確定性，是未來的不確定時間可能帶來的影響。投資風險包括市場風險、信用風險和流動性風險管理。
市場風險
市場風險是指基金投資行為受到宏觀政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響而面對的風險。市場風險包括政策風險、經(jīng)濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。
| 政策風險 | 政策風險是指因宏觀政策的變化導(dǎo)致的對基金收益的影響。（財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策等） |
| 經(jīng)濟周期波動風險 | 經(jīng)濟周期發(fā)展有一定周期性，基金會追隨經(jīng)濟總體趨向而發(fā)生變動 |
| 利率風險 | 利率風險指的是因利率變化而產(chǎn)生的基金價值的不確定性。 影響因素：通貨膨脹預(yù)期、中央銀行的貨幣政策、經(jīng)濟周期和國際利率水平等 |
| 購買力風險 | 作為基金利潤主要分配形式的現(xiàn)金，可能由于通貨膨脹等因素的影響而導(dǎo)致購買力下降，降低基金實際收益，使投資者收益率降低的風險 |
| 匯率風險 | 因匯率變動而產(chǎn)生的基金價值的不確定性。 |
市場風險管理的主要措施
(1)密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟指標和趨勢、重大經(jīng)濟政策動向、重大市場行動，評估宏觀因素變化可能給投資帶來的系統(tǒng)性風險，定期監(jiān)測投資組合的風險控制指標，提出應(yīng)對策略。
(2)密切關(guān)注行業(yè)的周期性、市場競爭、價格、政策環(huán)境和個股的基本面變化，構(gòu)造股票投資組合，分散非系統(tǒng)性風險。應(yīng)特別加強投資證券的管理，對于市場風險較大的證券建立內(nèi)部監(jiān)督機制、快速評估機制和定期跟蹤機制。
(3)關(guān)注投資組合風險調(diào)整后收益，可以采用夏普(Sharp)比率、特雷諾(Treynor)比率和詹森(Jensen)比率等指標衡量。
(4)加強對場外交易(包括價格、對手、品種、交易量、其他交易條件)的監(jiān)控，確保所有交易在公司的管理范圍內(nèi)。
(5)加強對重大投資的監(jiān)測，對基金重倉股、單日個股交易量占該股票持倉顯著比例、個股交易量占該股流通值顯著比例等進行跟蹤分析。
(6)可運用定量風險模型和優(yōu)化技術(shù)，分析各投資組合市場風險的來源和暴露。可利用敏感性分析，找出影響投資組合收益的關(guān)鍵因素。可運用情景分析和壓力測試技術(shù)，評估投資組合對大幅和極端市場波動的承受能力。
信用風險
信用風險來源于貸款的借貸方、債券發(fā)行人以及回購交易和衍生產(chǎn)品的交易對手的違約可能性。
| 影響 | (1)相關(guān)債券估值急劇下跌，基金凈值受損； (2)相關(guān)債券流動性喪失，很難變現(xiàn)； (3)投資者集中贖回基金，帶來流動性風險； (4)基金公司自有資金受到損失，遭受監(jiān)管處罰。 |
| 措施 | (1)建立針對債券發(fā)行人的內(nèi)部信用評級制度，結(jié)合外部信用評級，進行發(fā)行人信用風險管理。 (2)建立交易對手信用評級制度，根據(jù)交易對手的資質(zhì)、交易記錄、信用記錄和交收違約記錄等因素對交易對手進行信用評級，并定期更新。 (3)建立嚴格的信用風險監(jiān)控體系，對信用風險及時發(fā)現(xiàn)、匯報和處理。基金公司可對其管理的所有投資組合與同一交易對手的交易集中度進行限制和監(jiān)控。 |
流動性風險
流動性是資產(chǎn)在短期內(nèi)以低成本完成市場交易的能力，屬于一種綜合風險，成因復(fù)雜。管理措施包括：①制定流動性風險管理制度，平衡資產(chǎn)的流動性與盈利性；②及時對投資組合資產(chǎn)進行流動性分析和跟蹤，關(guān)注投資組合內(nèi)的資產(chǎn)流動性結(jié)構(gòu)和投資組合品種類型等因素的流動性匹配情況；③分析投資組合持有人結(jié)構(gòu)和特征，關(guān)注投資者申贖意愿；④建立流動性預(yù)警機制；⑤進行流動性壓力測試；⑥制定流動性風險處置預(yù)案。
真題演練
1、下列有關(guān)流動性風險管理的主要措施說法中，錯誤的是( )。
A. 對于個別流動性差的證券加大其頭寸，保證投資組合安全系數(shù)
B. 平衡資產(chǎn)的流動性和營利性，制定流動性風險管理制度
C. 進行流動性壓力測試，分析投資者申贖行為
D. 及時對投資組合資產(chǎn)進行流動性分析和跟蹤
2、下列關(guān)于通貨膨脹風險的說法中，正確的是( )。
A. 通貨膨脹率不影響基金的實際收益率
B. 不論通貨膨脹程度如何，投資者的實際收益率都不可能為負數(shù)
C. 投資者的實際收益率與通貨膨脹率呈正相關(guān)關(guān)系
D. 通貨膨脹將降低基金的實際收益率
基金從業(yè)報名已經(jīng)開始，教材這么厚該怎么學？去年發(fā)布了新大綱，3月初《證券法》正式實施，備考用什么教材？聽說考試題量很大，復(fù)習該從何入手？新手小白初次考證如何輕松上岸，看看老師怎么說：基金從業(yè)考情分析及有效通關(guān)指導(dǎo)>>
