財(cái)務(wù)分析是指通過對企業(yè)報(bào)表相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行解析，挖掘企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的相關(guān)信息，從而為評估企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況提供幫助。我們通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題或潛在的機(jī)會。
一、牢記并收藏
| 流動(dòng)性比率 | 流動(dòng)比率： 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 對于短期債權(quán)人來說，流動(dòng)比率越高越好，流動(dòng)比率越高，意味著他們收回債款的風(fēng)險(xiǎn)越低；對于企業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)收益率低，流動(dòng)比率不宜過低。 速動(dòng)比率：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率總是不大于流動(dòng)比率，速動(dòng)比率大于1時(shí)，企業(yè)才能維持良好的短期償債能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定狀況。 |
| 財(cái)務(wù)杠桿比率 | 資產(chǎn)負(fù)債率： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 利用好財(cái)務(wù)杠桿，可以達(dá)到合理避稅的效果。債務(wù)產(chǎn)生的利息費(fèi)用在企業(yè)所得稅前支付，利息費(fèi)用可以減少企業(yè)應(yīng)繳的稅收，但債務(wù)負(fù)擔(dān)不宜過大。 權(quán)益乘數(shù)和負(fù)債權(quán)益比： 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額 負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，故 權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 負(fù)債權(quán)益比=資產(chǎn)負(fù)債率/（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、負(fù)債權(quán)益，數(shù)值越大代表財(cái)務(wù)杠桿比率越高，負(fù)債越重。 利息倍數(shù)： 利息倍數(shù)=EBIT/利息 EBIT=息稅前利潤，對于債權(quán)人來說，利息倍數(shù)越高越好。 |
| 營運(yùn)效率比率 | 存貨周轉(zhuǎn)率: 存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/年均存貨 存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)時(shí)間越短，存貨管理效率越高。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/年均應(yīng)收款 應(yīng)收賬款越大，說明一共收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的速度所需的時(shí)間越短。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年銷售收入/年均總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說明企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。 |
| 盈利能力比率 | 銷售利潤率（ROS）： 銷售利潤率=凈利潤總額/銷售收入總額 其他條件不變時(shí)，銷售利潤率越高越好 資產(chǎn)收益率（ROA）： 資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/總資產(chǎn)總額 資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)有較強(qiáng)的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力 凈資產(chǎn)收益率（ROE）： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/所有者權(quán)益總額 凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自由資本獲利的能力強(qiáng)，投資帶來的收益高。 |
| 杜邦分析法 | 杜邦恒等式： 凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù) 杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率，側(cè)重分析單一報(bào)告期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營狀況，是對歷史數(shù)據(jù)、以往業(yè)績的評價(jià)，但不能反映企業(yè)的實(shí)際市場價(jià)值與發(fā)展前景。 |
二、現(xiàn)在開始做
1、甲、乙、丙、丁四家公司2015年部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表：財(cái)務(wù)指標(biāo)
| 財(cái)務(wù)指標(biāo) | 甲公司 | 乙公司 | 丙公司 | 丁公司 |
| 凈資產(chǎn)收益率 | 24％ | 24％ | 24％ | 24％ |
| 銷售利潤率 | 4％ | 6％ | 6％ | 8％ |
| 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) | 3 | 4 | 2 | 1 |
| 權(quán)益乘數(shù) | 2 | 1 | 2 | 3 |
則4家公司中，資產(chǎn)利用效率最高是(??)。
A. 甲
B. 乙
C. 丙
D. 丁
2、下列關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的直接作用的說法中，錯(cuò)誤的是(??)。
A. 發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的投資機(jī)會
B. 評估企業(yè)經(jīng)營業(yè)績
C. 發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題
D. 改善企業(yè)經(jīng)營狀況
3、天、地、人、和四家公司2015年部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表：
| 單位：萬元 | 天公司 | 地公司 | 人公司 | 和公司 |
| 凈資產(chǎn)收益率(％) | 24％ | 24％ | 24％ | 24％ |
| 銷售利潤率(％) | 4％ | 6％ | 6％ | 8％ |
| 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) | 3 | 4 | 2 | 1 |
| 權(quán)益乘數(shù) | 2 | 1 | 2 | 3 |
A.成本計(jì)算對象
B.成本計(jì)算期
C.生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配
D.生產(chǎn)經(jīng)營地點(diǎn)
凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)；
權(quán)益乘數(shù)增加0.2，天公司凈資產(chǎn)收益率增加=4%×3×0.2=2.4%；
地公司凈資產(chǎn)收益率增加=6%×4×0.2=4.8%；
人公司凈資產(chǎn)收益率增加=6%×2×0.2=2.4%；
和公司凈資產(chǎn)收益率增加=8%×1×0.2=1.6%。
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