債券市場(chǎng)價(jià)格與債券面值的關(guān)系屬于基金從業(yè)考試教材第八章（固定收益投資）中內(nèi)容，考綱要求掌握到期收益率和當(dāng)期收益率與債券價(jià)格的關(guān)系。

◇概念解析

①當(dāng)期收益率

債券當(dāng)期收益率是債券的年利息收入與當(dāng)前的債券市場(chǎng)價(jià)格的比率。當(dāng)前收益率=年利息收入/債券市場(chǎng)價(jià)格

②到期收益率

到期收益率是可以使投資購(gòu)買債券獲得的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率。

到期收益率用Y表示，債券市場(chǎng)價(jià)格和到期收益率的關(guān)系式為：

式中：P表示債券市場(chǎng)價(jià)格;C表示每期支付的利息;n表示時(shí)期數(shù);M表示債券面值。

③當(dāng)期收益率和到期收益率的關(guān)系

根據(jù)上面的兩個(gè)公式之前的關(guān)系，得出債券當(dāng)期收益率與到期收益率兩者之間的關(guān)系如下：

(1)債券市場(chǎng)價(jià)格越接近債券面值，期限越長(zhǎng)，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率。

(2)債券市場(chǎng)價(jià)格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率就越偏離到期收益率。但是不論當(dāng)期收益率與到期收益率近似程度如何，當(dāng)期收益率的變動(dòng)總是預(yù)示著到期收益率的同向變動(dòng)。

◇習(xí)題精選

1、下列關(guān)于到期收益率與當(dāng)期收益率的論述錯(cuò)誤的是( )。

A.債券市場(chǎng)價(jià)格越接近債券面值，期限越短，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率

B.當(dāng)期收益率的變動(dòng)總是預(yù)示著到期收益率的同向變動(dòng)

C.債券市場(chǎng)價(jià)格等于債券面值，則其當(dāng)期收益率等于到期收益率

D.若債券市場(chǎng)價(jià)格越偏離債券面值，期限越短，則其當(dāng)期收益率就越偏離到期收益率

答案：A

解析：債券市場(chǎng)價(jià)格越接近債券面值，期限越長(zhǎng)，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率。 故A項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。

2、息票率6%的3年期債券，市場(chǎng)價(jià)格為97.3440元，到期收益率為7%，久期為2.83年，那么，當(dāng)該債券的到期收益率增加至7.1%，價(jià)格的變化為(　)。

A.利率上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，債券的價(jià)格將下降0.257元

B.利率上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，債券的價(jià)格將下降0.237元

C.利率下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，債券的價(jià)格將上升0.257元

D.利率下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，債券的價(jià)格將上升0.237元

答案：A