基金從業資格考試科目二《證券投資基金基礎知識》考試大綱要求掌握杜邦分析法。考試中經常考查杜邦分析法中銷售利潤率、權益乘數、總資產周轉率等比率，需要靈活運用這個公式及掌握公式代表的各個指標。證券投資基金科目高頻考點歸納總結>>

■考點總結

杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為：

凈資產收益率=資產凈利率(凈利潤/總資產)×權益乘數(總資產/總權益資本)

而：資產凈利率(凈利潤/總資產)=銷售凈利率(凈利潤/總收入)×資產周轉率(總收入/總資產)

即：凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數

第一項為銷售凈利率，這個比率衡量企業的業務是否賺錢；  第二項為總資產周轉率，衡量企業的資產運營效率是否得當；  第三項為權益乘數，衡量企業的杠桿水平是否存在風險。

■例題演練

2017年某企業的銷售凈利率19.03%，凈資產收益率11.76%，總資產周轉率30.89%，2017年資產負債率為()。

A.50.00%

B.38.20%

C.61.93%

D.69.90%

答案：A

解析：凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，因此權益乘數=11.76%/(19.03%×30.89%)=2，權益乘數=1/(1-資產負債率)，因此資產負債率=1-1/2=50%。

2.某企業2007年和2008年的營業凈利率分別為7%和8%，資產周轉率分別為2和1.5，兩年的資產負債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產收益率變動趨勢為( )。

A.上升

B.下降

C.不變

D.無法確定

答案：B

解析：凈資產收益率=營業凈利率×資產周轉率×權益乘數，因為資產負債率不變，所以權益乘數不變。2007年的凈資產收益率=7%×2×權益乘數=14%×權益乘數;2008年的凈資產收益率=8%×1.5×權益乘數=12%×權益乘數。所以與2007年相比，2008年的凈資產收益率是下降了。

3.某公司營業收入500萬，其中銷售收入450萬，運營成本350萬，其中銷售費用100萬，稅費75萬，求銷售利潤率。

A.11.1%

B.10%

C.72.2%

D.16.7%

答案：D

解析：銷售利潤率=凈利潤/銷售收入=(500-350-75)/450≈16.7%