2018年7月21日結束的基金從業資格考試《證券投資基金基礎知識》考查了一道關于α值的計算，你掌握這個概念了嗎？還不會的考生跟著這篇文章一起來學習一下！

關于α值的內容在《證券投資基金》（第二版）上冊第十二章：投資組合管理，第二節資本市場理論。基金計算題真題專項講解>>

什么是阿爾法值？

CAPM為投資業績評價提供了一個基準。不同的資產組合由于風險不同，其收益率并不能直接比較，而α值則反映了市場風險調整后的超額收益。

CAPM解釋不了的收益部分習慣上用希臘字母阿爾法(α)來描述，有時稱為“超額”收益。

α值怎么計算？

期望收益率＝無風險回報率＋β*（整體股市回報率－無風險回報率）

超額收益和期望收益的差額即 α 系數。

α值例題講解

【例】如果市場期望收益率為12%，某只股票的β值為1.2，無風險收益率為6%。求α值。

【解答如下】

依據證券市場線可以得出這只股票的期望收益率為6%+1.2×(12%-6%)=13.2%。

如果某投資者估計這只股票的收益率為15%，這就意味著α=15%-13.2%=1.8%。