基金從業資格考試證券投資基金基礎知識考點第十二章 投資組合管理（資產配置的主要類型）

　　資產配置從范圍上看，可分為全球資產配置，股票、債券資產配置和行業風格資產配置等;從時間跨度和風格類別上看，可分為戰略性資產配置、戰術性資產配置和資產混合配置等;從配置策略上可分為買人并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態資產配置策略等。一般而言，全球資產配置的期限在1年以上;股票、債券資產配置的期限為半年;行業資產配置的時間最短，一般根據季度周期或行業波動特征進行調整。

　　(一)買入并持有策略

　　買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于有長期計劃水平并滿足于戰略性資產配置的投資者。買

　　(二)恒定混合策略

　　恒定混合策略是指保持投資組合中各類資產的比例固定。

　　(三)投資組合保險策略

　　投資組合保險策略是在將一部分資金投資于無風險資產從而保證資產組合最低價值的前提下，將其余資金投資于風險資產，并隨著市場的變動調整風險資產和無風險資產的比例，同時不放棄資產升值潛力的一種動態調整策略。

　　(四)動態資產配置策略

　　1.動態資產配置是根據資本市場環境及經濟條件對資產配置狀態進行動態調整，從而增加投資組合價值的積極戰略。大多數動態資產一般具有以下共同特征：

　　(1)一般是一種建立在一些分析工具基礎之上的客觀、量化的過程。

　　(2)資產配置主要受某種資產類別預期收益率客觀測度的驅使，因此屬于以價值為導向調整的過程。

　　(3)資產配置規則能夠客觀地測度出哪一種資產類別已經失去市場的注意力，并引導投資者進入不受人關注的資產類別。

　　(4)資產配置一般遵循回歸均衡的原則，這是動態資產配置中的主要利潤機制。一般來說，一些更為詳細的辦法經常比單純的價值驅動模型更為優越。動態資產配置的目標在于，在不提高系統性風險或投資組合波動性的前提下提高長期報酬。

　　2.當市場行情上漲時，投資組合的財富也會增加。在最近的市場波動之后，不同投資者對適當資產分配反應也不同。

　　(1)一些投資者未受財富變動的影響。在財富變動時，他們的風險承受能力不發生變化。這些人是真正的長期投資者。

　　(2)其他投資者對財富的近期變化稍微敏感。這些投資者是簡單機械調整戰略的自然候選人。

　　(3)另一類投資者則對近期市場行為較為敏感。

　　(4)一些投資者對近期市場行為作出劇烈的反應。

　　【例題】從時間跨度和風格類別上看，資產配置的類別不包含(　　)。

　　A.動態資產配置

　　B.戰略性資產配置

　　C.戰術性資產配置

　　D.資產混合配置

　　答案：A

　　基金從業資格培訓班：基金從業考試全科VIP班，權威解密新教材90%考點　免費試聽>>

　　基金從業資格考試題庫提供模擬試題、預測試題，點擊在線測試>>