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注冊會計師財務成本管理沖刺提分班
第2講 因素分析法、杜邦分析體系、管理用財務分析體系
課件使用說明：
1．沖刺班主要根據主觀題的命題方式進行考點的串講，由于主觀題命題跨章節組合的情形很多，本課件按照命題頻率較高的組合方式進行知識點的串講。
2．本課件不采用章與章之間粗略的串講方式，而是按照各章節的考點之間，采用更細致的串講方式，以期待達到更好的復習效果。
3．本課件僅針對主觀題考點進行展開，不涉及純客觀題考點，客觀題的復習仍需要通過精講班課件進行掌握。
4．為了達到提高效率、事半功倍的效果，本課件對考核可能性極低的主觀題考點不再串講，本課件主觀題覆蓋率達到95%以上。
【專題二】因素分析法+杜邦分析體系+管理用財務分析體系
1．本專題涉及的內容
（1）因素分析法；
（2）杜邦分析體系；
（3）管理用財務分析體系。
2．本專題2019年考點預測：計算分析題。
①因素分析法（★★）；
②杜邦分析體系（★★）
③管理用財務分析體系（★★★）。
一、因素分析法
1.連環替代法 | ①設分析指標F有三個影響因素A、B、C，其關系式為F=A×B×C 基準值：F0=A0×B0×C0 實際值：F1=A1×B1×C1 實際值與基準值的差異：F1-F0 ②連環替代 基準值 F0=A0×B0×C0 （1） 替代A因素： A1×B0×C0 （2） 替代B因素： A1×B1×C0 （3） 替代C因素（實際值F1）：A1×B1×C1 （4） |
③結論 （2）-（1）為A因素變動對指標F的影響 （3）-（2）為B因素變動對指標F的影響 （4）-（3）為C因素變動對指標F的影響 三因素的影響合計：（4）-（1）=F1-F0 | |
2.差額分析法 | （1）是連環替代法的簡化形式。 （2）具體應用 A因素變動對指標F的影響：（A1-A0）×B0×C0 B因素變動對指標F的影響： A1×（B1-B0）×C0 C因素變動對指標F的影響： A1×B1×（C1-C0） 【記憶方法】計算某一個因素的影響時，括號中為該因素的實際值與基準值之差（下標1減下標0），在括號前的因素為實際值，在括號后的因素為基準值（下標前1后0）。 |
二、杜邦分析體系
1.核心比率 | 權益凈利率是分析體系的核心比率，具有很好的可比性和很強的綜合性，可用于不同公司之間的比較。 |
2.關系式 | 權益凈利率 =總資產凈利率×權益乘數 =營業凈利率×總資產周轉次數×權益乘數 |
三、管理用財務分析體系（改進的財務分析體系）
1.四個主要財務比率 | （1）凈經營資產凈利率 =稅后經營凈利潤/凈經營資產 （2）稅后利息率=稅后利息費用/凈負債 （3）權益凈利率=凈利潤/股東權益 【提示】上述（1）-（3）結合下頁課件圖示學習。 （4）凈財務杠桿=凈負債/股東權益 |
2.核心公式 | 權益凈利率 =凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率-稅后利息率）×凈財務杠桿 【記憶思路】F=A+（A-B）×C。其中：F為權益凈利率；A為凈經營資產凈利率；B為稅后利息率；C為凈財務杠桿。 |
3.其余主要財務比率 | （1）經營差異率=凈經營資產凈利率-稅后利息率 （2）杠桿貢獻率=經營差異率×凈財務杠桿 （3）權益凈利率=凈經營資產凈利率+杠桿貢獻率 |
4.凈經營資產凈利率的分解 | 凈經營資產凈利率 =稅后經營凈利潤÷凈經營資產 =（稅后經營凈利潤÷營業收入）×（營業收入÷凈經營資產） =稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數 （1）稅后經營凈利率=稅后經營凈利潤/營業收入 （2）凈經營資產周轉次數=營業收入/凈經營資產 |
5.權益凈利率的驅動因素分解 | （1）權益凈利率=凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率－稅后利息率）×凈財務杠桿 （2）連環替代法 F=A+(A-B)×C 基準值： F0=A0+(A0-B0)×C0 ① 替代A因素： A1+(A1-B0)×C0 ② 替代B因素： A1+(A1-B1)×C0 ③ 替代C因素（實際值F1）：A1+(A1-B1)×C1 ④ |
（3）結論 ②-①：由于凈經營資產凈利率（A）變動對權益凈利率的影響； ③-②：由于稅后利息率（B）變動對權益凈利率的影響； ④-③：由于凈財務杠桿（C）變動對權益凈利率的影響。 |
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