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1、單選題
如果某項目的凈現值小于0，下列相關的說法中正確的是（ ）。
A、項目的現值指數小于0
B、項目的內含報酬率小于0
C、項目在經濟上不可行
D、項目的會計報酬率小于0
【正確答案】C
【答案解析】凈現值小于0，意味著現值指數小于1，內含報酬率小于項目的折現率，項目在經濟上不可行；根據凈現值大小無法判斷會計報酬率的大小。所以選項A、B、D的說法不正確，選項C的說法正確。
2、單選題
某企業當前的加權平均資本成本為10%，擬投資A項目，A項目的資本結構與企業的當前的資本結構是相同的，如果A項目的加權平均資本成本也為10%，則需要具備的條件是（ ）。
A、A項目的經營風險與企業當前資產的平均風險相同
B、資本市場是完善的
C、A項目的股權資本成本為10%
D、A項目全部采用股權籌資
【正確答案】A
【答案解析】使用企業當前的資本成本作為項目資本成本應具備的兩個條件：一是項目的經營風險與企業當前資產的平均風險相同；二是公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資。所以選項A是答案。
3、多選題
下列有關投資期現金流量的說法中，正確的有（ ）。
A、投資期現金流量不影響損益
B、投資期現金流量包括長期資產上的投資和墊支營運資本
C、在投資期主要是現金流出量
D、投資期現金流量包括付現營運成本
【正確答案】ABC
【答案解析】在投資期主要是現金流出量，包括在長期資產上的投資和墊支營運資本。投資期還沒有經營，因此投資期現金流量不影響損益。付現營運成本是營業期的現金流量。
4、單選題
某項目在基準情況下的凈現值為50萬元，每年稅后營業現金流入為100萬元；當每年稅后現金流入變為110萬元時，而其他變量保持不變時，凈現值變為65萬元，則稅后現金流入的敏感系數為（ ）。
A、3
B、4
C、2.5
D、1
【正確答案】A
【答案解析】稅后現金流入變動百分比＝（110－100）/100×100%＝10%，凈現值的變動百分比＝（65－50）/50×100%＝30%，稅后現金流入的敏感系數＝30%/10%＝3。
5、單選題
東方公司是一家大型聯合企業，擬開始進入汽車制造業。東方公司目前的產權比率為2/3，進入汽車制造業后仍維持該目標結構。在該目標資本結構下，債務稅前資本成本為8%，汽車制造業的代表企業是A公司，其產權比率為4/7。β權益為1.1，假如東方公司與A公司的所得稅率均為20%，那么請問東方公司的β權益為（ ）。
A、1.1575
B、0.7549
C、1.2673
D、2.3345
【正確答案】A
【答案解析】A公司β資產＝1.1/[1+（1－20%）×4/7]＝0.7549
利用A公司的β資產可以算出東方公司的β權益
東方公司的β權益＝0.7549×[1+（1－20%）×2/3]＝ 1.1575
6、多選題
關于現金流量的估計，下列說法中正確的有（ ）。
A、差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等都屬于相關成本，在分析決策時必須加以考慮
B、只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量
C、在項目投資決策中，不需要考慮投資方案對公司其他項目的影響
D、通常，在進行投資分析時，假定開始投資時籌措的營運資本在項目結束時收回
【正確答案】ABD
【答案解析】在項目投資決策中，要考慮投資方案對公司其他項目的影響。所以選項C的說法不正確。
7、單選題
某投資方案投產后年稅前經營利潤為500萬元，年折舊攤銷為200萬，所得稅稅率為25%，則該方案年營業現金流量為（ ）萬元。
A、200
B、425
C、575
D、500
【正確答案】C
【答案解析】年營業現金流量＝稅后經營利潤＋折舊攤銷＝500×（1－25%）＋200＝575（萬元）
8、單選題
某公司股票預計本年要發放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定增長，股票的期望收益率為15%，假設資本市場完全有效，則該股票目前的市價為（ ）元。
A、40
B、44
C、30
D、35
【正確答案】A
【答案解析】根據固定增長模型P0＝D1/（Rs－g）得：P0＝2/（15%－10%），市價P0＝40（元）。
9、單選題
某種股票當前的價格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5%的速度持續增長，則該股票的股利收益率和期望收益率為（）。
A、5%和10%
B、5.5%和10.5%
C、10%和5%
D、5.25%和10.25%
【正確答案】D
【答案解析】股利收益率＝2×（1＋5%）/40＝5.25%
期望收益率＝5.25%＋5%＝10.25% 。
10、多選題
相對普通股而言，下列各項中，屬于優先股特殊性的有（ ）。
A、當公司分配利潤時，優先股股息優先于普通股股利支付
B、當公司破產清算時，優先股股東優先于普通股股東求償
C、當公司選舉董事會成員時，優先股股東優先于普通股股東當選
D、當公司決定合并、分立時，優先股股東表決權優先于普通股股東
【正確答案】AB
【答案解析】在公司分配利潤時，優先股股息通常固定且優先支付，普通股股利只能最后支付，選項A是答案；當企業面臨破產時，優先股股東的求償權優先于普通股，選項B是答案。
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