【例題1．單選題】某企業在生產經營的淡季占用300萬元的流動資產和500萬元的長期資產。在生產經營的高峰期，額外增加200萬元的季節性存貨需求。如果企業的權益資本為3J0萬元，長期負債為310萬元，自發性負債為40萬元。則下列說法不正確的是（ ）。
A．企業實行的是激進型籌資政策
B．營業高峰易變現率為32%
C．該企業的營運資本籌資政策收益性和風險性均較高
D．長期性資產為800萬元
【答案】B
【解析】該企業的長期性資產=長期性流動資產300+長期資產500=800(萬元)(所以選項D的說法正確)。權益資本+長期負債+自發性負債=350+310+40=700(萬元)低于長期性資產，由此可知，企業實行的是激進型籌資政策(即選項A的說法正確)。由于短期金融負債的資本成本一般低于長期負債和權益資本的資本成本，而激進型籌資政策下短期金融負債所占比重較大，所以該政策下企業的資本成本較低，收益性較高。但是另一方面，為了滿足長期性資產的長期資金需要，企業必然要在短期金融負債到期后重新舉債或申請債務展期，這樣企業便會更為經常地舉債和還債，從而加大籌資風險；還可能由于短期負債利率的變動而增加企業資本成本的風險，所以,激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策(即選項C的說法正確)。營業高峰易變現率=(長期資金來源一長期資產)／營業高峰流動資產=(700-500)／500=40%(即選項B的說法不正確)。
【例題2•單選題】下列關于利用現金折扣決策的表述中，不正確的是（ ）。
A．如果能以低于放棄折扣的成本的利率借入資金，則應在現金折扣期內用借入的資金支付貨款，享受現金折扣
B．如果折扣期內將應付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄折扣的成本，則應放棄折扣而去追求更高的收益
C．如果企業因缺乏資金而欲展延付款期，則由于展期之后何時付款的數額都一致，所以可以盡量拖延付款
D．如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應通過衡量放棄折扣成本的大小、選擇信用成本最小(或所獲利益最大)的一家
【答案】C
【解析】如果企業因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間作出選擇。
【例題3•單選題】補償性存款余額的約束使借款企業受到的影響是（ ）。
A．增加了所需支付的借款利息額
B．增加了實際可用借款額
C．提高了實際借款利率
D．降低了實際借款利率
【答案】C
【解析】補償性余額使借款企業的實際用款額減少，利息不變，借款實際利率提高。
【例題4•單選題】某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致實際利率(利息與可用貸款額的比率)高于名義利率(借款合同規定的利率)的是（ ）。
A．按貸款一定比例在銀行保持補償性余額
B．按貼現法支付銀行利息
C．按收款法支付銀行利息
D．按加息法支付銀行利息
【答案】C
【解析】收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法，在這種付息方式下，實際利率等于名義利率。
【例題5•單選題】甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協定，周轉信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是（ ）。
A．6%
B．6．33%
C．6．67%
D．7．O4%
【答案】D
【解析】(600×6%+400×0．5%)／E600×(1—10%)]×100%=7．O4%
【例題6•多選題】某企業的臨時性流動資產為120萬元，經營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業營運資本籌資政策的說法中，正確的有（ ）。
A．該企業采用的是配合型營運資本籌資政策
B．該企業在營業低谷時的易變現率大于1
C．該企業在營業高峰時的易變現率小于1
D．該企業在生產經營淡季，可將20萬元閑置資
金投資于短期有價證券
【答案】BCD
【解析】根據短期金融負債(100萬元)小于臨時性流動資產(120萬元)可知，該企業采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。
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