【例題6•單選題】假設(shè)某方案的第2年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，年通貨膨脹率為10%，則該方案第2年的名義現(xiàn)金流量為（　　）萬(wàn)元。

A．121

B．100

C．110

D．12

【答案】A

【例題7•單選題】某公司當(dāng)期利息全部費(fèi)用化，沒有優(yōu)先股，其利息保障倍數(shù)為5，根據(jù)這些信息計(jì)算出的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（　　）。

A．1．25

B．1．52

C．1．33

D．1．2

【答案】A

【解析】根據(jù)利息保障倍數(shù)=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，而財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT—I)，所以，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=5I/(51—I)=1．25。

【例題8•單選題】MM的資本結(jié)構(gòu)理論依據(jù)的直接及隱含的假設(shè)條件不包括（　　）。

A．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以息前稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量，具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類

B．投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的

C．完美資本市場(chǎng)

D．全部現(xiàn)金流是固定增長(zhǎng)的

【答案】D

【解析】選項(xiàng)D，應(yīng)該是全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。

【例題9•多選題】下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的說(shuō)法中，正確的有（　　）。

A．考慮了信息不對(duì)稱對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

B．考慮了逆向選擇對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

C．考慮了債務(wù)代理成本和代理收益的權(quán)衡

D．考慮了過(guò)度投資和投資不足的問題

【答案】AB

【解析】?jī)?yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，其次是債務(wù)籌資，最后是發(fā)行新股籌資。選項(xiàng)C、D是代理理論考慮的問題。

【例題10•多選題】利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，下列說(shuō)法正確的有（　　）。

A．沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

B．當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷售額時(shí)，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好

C．能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的

D．在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，每股收益不受融資方式影響

【答案】ABCD

【解析】利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對(duì)籌資方式進(jìn)行選擇(其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素)，認(rèn)為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理；當(dāng)銷售額高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益，因此，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式影響。

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日常練習(xí):2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《審計(jì)》日常練習(xí)及答案 《稅法》日常練習(xí)及答案