答案部分
一、單項選擇題
1、A
【答案解析】根據權衡理論，有負債企業的價值＝無負債企業的價值＋利息抵稅的現值－財務困境成本的現值＝2000＋100－50＝2050（萬元）
2、A
【答案解析】總杠桿系數＝邊際貢獻÷[邊際貢獻－（固定成本＋利息）]＝500×（1－40%）÷[500×（1－40%）－（固定成本＋利息）]＝300÷[300－（固定成本＋利息）]＝1.5×2＝3，解得：原來的“（固定成本＋利息）”＝200（萬元），變化后的“（固定成本＋利息）”＝200＋20＝220（萬元），變化后的總杠桿系數＝300÷（300－220）＝3.75
3、C
【答案解析】經營杠桿系數＝息稅前利潤增長率/營業收入增長率，由此可知，選項A的說法正確，選項C的說法不正確；總杠桿系數＝財務杠桿系數×經營杠桿系數＝每股收益增長率/營業收入增長率＝3，由此可知，每股收益增長率＝3×10%＝30%，選項B、D的說法正確。
4、B
【答案解析】稅前加權平均資本成本＝2/5×18%＋3/5×8%＝12%，企業無負債的價值＝350/（12%－5%）＝5000（萬元），考慮所得稅時負債企業的股權資本成本＝12%＋（12%－8%）×（1－25%）×1.5＝16.5%，加權平均資本成本＝2/5×16.5%＋3/5×8%×（1－25%）＝10.2%，企業有負債的價值＝350/（10.2%－5%）＝6730.77（萬元），債務利息抵稅的價值＝6730.77－5000＝1730.77（萬元）。
5、B
【答案解析】根據（EBIT＋100）/EBIT＝1.5，解出EBIT＝200（萬元），根據，200/（200－原有的利息）＝2，解得原有的利息＝100（萬元），所以利息增加后的總杠桿系數＝（200＋100）/（200－100－50）＝6
6、D
【答案解析】根據優序融資理論的基本觀點，企業籌資時首選留存收益籌資，然后是債務籌資（先普通債券后可轉換債券），而將發行新股作為最后的選擇。但本題甲公司今年年底才投產，因而在確定今年籌資順序時不存在留存收益，只能退而求其次，選擇債務籌資并且是選擇發行普通債券籌資。
7、B
【答案解析】股票的市場價值＝[500×（1－30%）－200×7%]/15%＝2240（萬元）。
8、A
【答案解析】總杠桿系數DTL＝1.5×1.8＝2.7，因為DTL＝（ΔEPS/EPS）/（ΔQ/Q），所以，ΔEPS/EPS＝2.7×ΔQ/Q，即：ΔEPS＝EPS×2.7×ΔQ/Q＝1.5×2.7×ΔQ/Q＝4.05×ΔQ/Q，因為在計算杠桿系數時，假定單價不變，所以銷售額的增長率＝銷售量的增長率（ΔQ/Q），因此，銷售額增長100%時，ΔQ/Q＝100%，每股收益的增長額為4.05元。
9、A
【答案解析】總杠桿系數＝邊際貢獻÷[邊際貢獻－（固定成本＋利息）]＝500×（1－40%）÷[500×（1－40%）－（固定成本＋利息）]＝300÷[300－（固定成本＋利息）]＝1.5×2＝3，解得：原來的（固定成本＋利息）＝200（萬元），變化后的（固定成本＋利息）＝200＋20＝220（萬元），變化后的總杠桿系數＝300÷（300－220）＝3.75。
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