一、計算的前提和思路

二、具體計算

第一步：確定經營資產和經營負債的銷售百分比

銷售百分比=基期經營資產（或基期經營負債）/基期營業收入

為什么要用基期數據計算？

答：只知道基期的數據，不知道預計期的數據。本來就是要求預計期，若是拿預計期的銷售百分比來算預計期，是一個邏輯死循環。

第二步：預計融資總需求【三個公式全部掌握】

融資總需求（即增加的凈經營資產）

=預計凈經營資產-基期凈經營資產

=增量收入×凈經營資產銷售百分比

=基期凈經營資產×營業收入增長率

為什么融資總需求就是增加的凈經營資產？

答：因為凈經營資產代表的是凈投資資本，如果企業不打算增加投資，就不需要融資來滿足投資。所以，只有當需要增加凈投資（即增加凈經營資產時），才需要融資。且兩者的值正好的匹配的。

【補充】增加的凈經營資產=增加的經營資產-增加的經營負債

其中：

①增加的經營資產=增量收入×經營資產銷售百分比

②增加的經營負債=增量收入×經營負債銷售百分比

第三步：預計外部融資需求量

外部融資需求量=融資總需求-可動用的金融資產（題目會給出）-增加的留存收益

①增加的留存收益（是下一年的額留存收益）=預計營業收入×預計營業凈利率×（1-預計股利支付率）=下一年的凈利潤-分給股東的錢

【解釋】

a.預計營業收入：比如說，站在2019年預測2020年需要5000萬，那我們需要融5000萬嗎？不需要，因為2020年還會經營，其生產經營能解決一部分融資需求，所以用的是2020年營業收入，即預計的營業收入。

b.用的是營業收入而不是增量營業收入：因為營業收入列示的是本年發生額，而非累積額，不需要減去期初。

②（了解）增加的留存收益的計算，假設預計營業凈利率可以涵蓋增加的利息，因為之后需要確定增加的借款，但是借款的改變反過來又會影響留存收益，這樣假設可以擺脫融資預測的數據循環。

【公式解讀見余文】

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